本報告導讀：
公司公佈2023 年中報，收入增速跟隨石英坩堝漲價逐季加速，維持“增持“評級。
投資要點：
維持“增持” 評級。公司公佈2023 年中報，實現收入14.55 億，同比增長150.19%，歸母淨利潤4.07 億，同比增長342.85%，超過市場預期。
考慮石英坩堝價格繼續向上彈性，我們上調23-25 年EPS 至5.26、7.30、9.25 元（+0.81，+0.90，+1.19），根據可比公司2023 年平均21x pe 估值維持目標價110.59 元。
收入增速跟隨石英坩堝漲價逐季加速。公司22 年3 季度上市，22Q2-23Q2 收入增速分別爲41%、69%、136%、136%、161%，逐季同比增速加速，23Q2 繼續保持大增趨勢。銷量方面，我們判斷公司石英坩堝銷量繼續維持大幅增長，主要是由於募投產能12 條線部分釋放了產能帶動。價格方面，根據公司可轉債項目公告，截至23 年Q1，公司坩堝平均售價已達到1 萬/只左右，大幅超過22 年平均價格6200 元/只，判斷坩堝價格Q2 漲價態勢延續。
可轉債加碼未來產能彈性。公司近期公告可轉債項目，擬4.7 億用於寧夏石英坩堝一期項目、寧夏石英坩堝二期項目，判斷25 年底-26 年上半年投產，預計新增18 條線，約年產18 萬隻坩堝產能，成長性再加碼。
資源爲王，彈性有望持續。我們認爲歐晶鎖定上游優質進口料及石英股份產量，下游背靠中環，實現了資源爲王。我們認爲在高純石英砂成爲產業鏈卡脖子環節後，隨着硅料降價，非硅成本把控成爲硅片企業23年起競爭的核心，高品質石英坩堝成爲其中重要因素。
風險提示：原材料供應及價格波動的風險，政策變化的風險。