本次发行拟募集不超过30 亿元，募集资金用于以下用途：运营型云项目，总投资约13.56 亿元，拟投入募集资金8 亿元；分布式存储研发项目，总投资约5.34亿元，拟投入募集资金3 亿元；中国电子云研发基地一期项目，总投资约4.6 亿元，拟投入募集资金4 亿元；高科技产业工项目，总投资约41.55 亿元，拟投入募集资金9 亿元；补充流动资金或偿还银行贷款约6 亿元。投資要點
定增內容：
8 月24 日公司發佈公告稱，擬向不超過35 名（含）的特定投資者，發行不超發行前公司總股本30%的A 股股票數量，即不超過約3.41 億股（含本數），發行價格爲不低於定價基準日前20 個交易日公司股票均價的80%。
本次發行擬募集不超過30 億元，募集資金用於以下用途：運營型雲項目，總投資約13.56 億元，擬投入募集資金8 億元；分佈式存儲研發項目，總投資約5.34億元，擬投入募集資金3 億元；中國電子雲研發基地一期項目，總投資約4.6 億元，擬投入募集資金4 億元；高科技產業工項目，總投資約41.55 億元，擬投入募集資金9 億元；補充流動資金或償還銀行貸款約6 億元。
打造智算中心，築基算力平台
公司按照“1+1+N”佈局推進數字與信息服務業務，以數字底座和數據創新助力千行百業數字化轉型。其中“N”是指面向行業需求，投資建設N 個可信智算中心。
而算力基礎平台產品作爲“中國電子雲”三層產品結構之一，目前已打造包括專屬雲 CECSTACK、超融合 CeaCube、容器雲 CeaKE、雲原生分佈式存儲CeaStor、雲原生安全 CeaSEC 等多款自研產品。
“電子雲”助力雲數融合，引領中國信創雲
“中國電子雲”作爲中國信創雲引領者，依託中國電子自主計算體系及豐富的網信產業資源強落實雲數融合，打造"中國電子雲”這一中國電子旗下唯一雲平台，爲政府、金融機構、公共服務機構、大型集團企業客戶提供高安全數字基礎設施，在北京打造了定位於關鍵信息基礎設施的中國電子信創云云基地，並已在武漢、遂寧、大理、大同、溫州等地提供政務雲。我們認爲公司在電子雲板塊擁有較強的競爭力，藉助公司擁有強大的自研能力和優質的合作羣體加持，面對未來的專屬雲市場可以搶佔先機，營收空間浩瀚無垠。
數據要素工程系列產品構建，保有未來產業化競爭力公司是中國電子數據創新業務的核心參與企業，是數據要素系列產品的主要研發者，也是具體項目的主要實施者。在“數據要素化”方面，與中國電子及清華大學共同組建數據治理工程研究院 ,形成了《數據安全與數據要素化工程總體方案》並通過有關專家評審，在有關地區試點應用。在技術及產品領域，構建了原始數據與數據應用解耦技術體系、數據金庫技術體系、數據要素（元件）加工與交易技術體系三大共性技術，並在試點項目中得到系統性驗證。目前，公司已形成數據金庫、數據要素加工交易中心、安全可信數據空間等數據要素化工程系列產品，並已在德陽、鄭州、大理、江門、武漢、徐州等多個地市開展工程試點。我們認爲公司未來有望在數據要素市場產業化大時代持續保有競爭力。
高科技產業工程服務持續增長，穩健公司營收水平公司是高科技產業工程服務領域的龍頭企業，自成立以來專注服務電子信息、生物醫藥、新基建、新能源領域的高科技產業客戶。該業務目前是公司主要收入來源，2023 年上半年營收251.33 億元，同比增長 22.72%，佔公司總營收的94.06%。目前公司高科技產業工程多個項目獲得"國家優質工程"稱號。
盈利預測與估值
我們預測公司2023-2025 年實現營收570.95/645.57/734.37 億元，同比增速分別爲11.84%/13.07%/13.75%，對應歸母淨利潤分別爲3.06/4.75/6.57 億元，同比增速分別爲188.77%/55.18%/38.29%，對應EPS 爲0.27/0.42/0.58 元，對應PE 爲103.47/66.68/48.22 倍。 維持“增持”評級。
風險提示
宏觀環境風險、政策推進不及預期風險、研發投入影響公司整體經營業績。
