事件概述：2023 年8 月14 日，公司發佈2023 半年度報告，2023 年上半年公司營業收入 69050.55 萬元，同比增長 54.59%；歸母淨利潤 5296.12 萬元，同比增長 206.73%。
持續發力信創業務發展，共同構建自己可控生態。2023H1 公司基礎軟件銷售合同同比增長40%，基礎軟件快速發展對公司整體發展具有重要意義；新籤信創合同額 8615 萬元，同比增長 54%。此外，公司加大了在能源、通信、航天、交通等領域的拓展，中標國家管網集團、 中國石化、中國華能、中國航天某控股子公司、中國鐵建、中國鐵道科學院、中國電建集團、中鐵某勘察設計院集團有限公司等用戶的 GIS 相關項目。
同時，公司與華爲深入合作：GIS 基礎軟件全面支持openGauss、歐拉、鴻蒙、異騰及 AI 等方面的技術，與華爲聯合發佈禹貢開源空間數據庫，提供空間數據的存儲、計算和管理能力，賦能現有的關係型數據庫技術。
推動、深化技術融合，增強AI 進一步賦能發展。超圖研究院未來 GIS 實驗室於 2022 年中已經洞察到生成式 AI（AIGC）及大模型的前景，並提前佈局研究，目前相關研究幾乎覆蓋了 AIGC 和大模型所有熱點方向：1）針對CV 大模型，今年6 月發佈的產品 SuperMap GIS 2023 已經集成 SAM 視覺大模型，助力遙感全要素、細粒度分割，並且協同上游目標檢測模型，補足了 SAM 語義缺失的短板。2）針對 NLP 大模型，超圖研究院未來 GIS 實驗室將其引入到行業垂直領域，提供私有化部署方案。3）針對多模態大模型，公司從AI 繪畫入手，佈局 AIGC 領域，開發了適配規劃業務的一體化應用項目，賦能鄉村改造前後對比圖、規劃概念圖等業務。4）公司發佈的 SuperMap GIS 2023 緊跟 AI 前沿，集成了以 Transformer 技 術爲代表的預訓練模型，提供了多種面向遙感影像解譯的預訓練模型。5）在 AIGC 和大模型的其他方向，如 AI 渲染（NeRF）、 AI生成 3D 場景、其他輕量化 CV 大模型方案等方面也進行了緊密的關注和積極的部署測評。
抓緊數字孿生髮展機遇，在政府、企業應用領域共同發展。1）政府領域：
在水利方面：公司中標數字孿生三峽模擬仿真引擎項目、三峽集團重慶巫山縣智慧水務 GIS 支撐軟件平台採購項目等項目；子公司南京國圖中標珠江三角洲水資源配置工程水情水質監測系統項目。在氣象方面，公司參與國家科技創新2030“新一代人工智能”重大項目“農業大災風險綜合集成智能分析與決策研究”
項目研究，完成高性能、高可用、高可靠的農業大災風險分析與智能決策服務平台的研發。在大數據方面，2023H1 公司大數據相關合同額同比增長約 47%，參與了多地的大數據項目。
2）企業領域：智慧機場方面，公司參與建設武漢天河機場、蘭州中川國際機場、深圳機場等智慧機場項目。智慧園區方面，公司參與連雲港石化產業園區項目、包頭鋁業工業園區智慧園區項目。地圖慧方面，2023H1 實現了合同額的較大突破，同比增長約 164%；大客戶續約率達到 90%以上，同時新簽約了南孚電池、蒙牛乳業等多項企業。
投資建議：公司是全球領先的GIS 行業龍頭，立足基本盤打造第二成長曲線，向數字孿生水利、氣象、機場等方向拓展，並把握信創、實景三維中國等機遇，成長動能充足；同時深度佈局前瞻機遇，在AI、數據要素等領域多點發力打開長期成長空間。預計公司2023-2025 年歸母淨利潤爲2.70/3.89/5.18 億元，對應PE 分別爲39X、27X、20X，維持“推薦”評級。
風險提示：新技術推進不及預期；行業需求釋放節奏波動；行業競爭加劇。