报告期内，公司基于复杂电磁环境应用，进一步拓展数字化雷达仿真模块，通过模拟射频链路、信号处理链路和数据处理链路，积累了丰富的射频器件模型库和多分辨率雷达模型；通过接入复杂电磁环境平台，进行战场级复杂电磁推演和系统级性能评估，为雷达系统设计人员提供了全面的解决方案。现阶段，公司核心产品三维电磁仿真软件RDSim 的客户数量及潜在客户数量持续提升，在航空航天、船舶、高校等相关单位均有应用。事件：
公司於2023 年8 月發佈半年報，上半年實現營業收入爲1.34 億元，同比增長21.81%。歸母淨利潤爲0.11 億元，同比增長27.78%，基本每股收益爲0.22 元。
電磁場仿真分析驗證業務客戶數量持續提升
報告期內，公司基於複雜電磁環境應用，進一步拓展數字化雷達仿真模塊，通過模擬射頻鏈路、信號處理鏈路和數據處理鏈路，積累了豐富的射頻器件模型庫和多分辨率雷達模型；通過接入複雜電磁環境平台，進行戰場級複雜電磁推演和系統級性能評估，爲雷達系統設計人員提供了全面的解決方案。現階段，公司核心產品三維電磁仿真軟件RDSim 的客戶數量及潛在客戶數量持續提升，在航空航天、船舶、高校等相關單位均有應用。
電磁測量系統業務抓緊市場機遇，拓展衛星領域應用報告期內，公司實現了交付週期的縮短和交付能力的提升，交付產品類型包括相控陣校準測量系統、雷達散射截面積測量系統、射頻測量系統等。
市場開拓方面，公司面向衛星的電磁測量系統業務開拓取得了積極的成果，面向衛星的電磁測量系統業務（包括相控陣校準測量系統及射頻測量系統）均實現了訂單的快速增長。
研發投入持續加大
公司持續加大研發力度。報告期內，公司研發費用0.21 億元，同比16.29%；研發人員提升爲81 人，較上年同期增加18 人；職工薪酬爲0.15 億元，同比增長58.48%，提升幅度較大。公司在研項目有6 個，方向包括低軌衛星檢測及雷達仿真等，報告期內投入金額0.21 億元，表明公司積極提升研發能力，有利於未來長期發展。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-2025 年營業收入分別爲4.59/6.14/7.95 億元，對應增速分別爲36.45%/33.89%/29.36%，歸母淨利潤分別爲0.70/0.99/1.39 億元，對應增速39.46%/40.27%/40.79%，EPS 分別爲爲0.97/1.36/1.91 元/股，3 年CAGR 爲40.26%。參考可比公司，給予公司2023 年60 倍PE，目標市值42.18億元，對應股價57.99元，維持“增持”評級。
風險提示：
下游需求不及預期風險；新品研發不及預期風險；行業競爭加劇風險。