事件：
公司公告 2023 年半年度報告，2023 上半年公司實現營業收入2.48 億元，同比增長37.31%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.30 億元，同比下降44.58%；稀釋每股收益爲0.34 元/股，同比下降58.54%。
點評：
營收增長符合預期，淨利潤有所下滑
2023 年上半年公司營收保持增長態勢，報告期內實現營收2.48 億元，同比增長37.31%，其中Q2 公司實現營收1.59 億元，同比增長18.46%；受報告期內政府補助金減少、毛利率下降等因素影響，報告期內公司歸母淨利潤爲0.30 億元，同比下降44.58%，其中Q2 公司實現歸母淨利潤0.25 億元，同比下降50.74%。盈利能力方面，2023 上半年公司銷售期間費用率爲35.33%，較去年同期下降0.17pct。公司2023H1 毛利率、淨利率分別爲45.18%、12.21%，較去年同期分別下降10.78pct、18.04pct。
持續加大研發投入，調整事業部架構加碼研發2023 年上半年，公司研發投入爲3,314.34 萬元，佔營業收入的13.39%。報告期內公司對事業部架構進行優化調整，將原工業智能研究院運營業務調至新成立的系統運營事業部，研發部門增設工礦裝備研究院。報告期內，公司及其全資子公司新增專利申請58 項，其中發明專利申請27 項，獲得專利授權40 項，其中發明專利授權14 項，獲得軟件著作權9 項。
發佈股權激勵草案，彰顯長期發展信心
公司發佈《2023 年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬授予的限制性股票數量合計爲2,322,000 股，佔本激勵計劃草案公告時公司股本總額的2.63%。《激勵計劃》以營收增速爲考覈目標，2023-2025 年營收較2022 年增長率目標分別爲47.16%、75.77%、120.73%，觸發值分別爲32.85%、53.70%、92.12%。
盈利預測
公司爲智能幹選設備領先企業，深耕行業多年，報告期內持續加碼研發有望維持行業領先地位。考慮到公司半年報經營情況，我們調低盈利預測中對公司毛利率預期，調整後公司2023-2025 年EPS 分別爲1.81、2.32、2.89 元/股，對應2023 年PE 爲16.89 倍，維持“增持”評級。
風險提示
市場競爭風險、智能幹選設備市場規模增長不及預期、煤炭行業波動風險、財務風險、所得稅政策變化風險。