公司發佈2023 年中報。1H23 公司實現營業總收入14.6 億元，同比增長150.2%；實現歸母淨利潤4.1 億元，同比增長342.9%。其中，2Q23 公司實現營業總收入爲8.2 億元，同比增長161.6%；實現歸母淨利潤2.4 億元，同比增長389.0%。
石英坩堝業務表現亮眼。分業務看，（1）石英坩堝：1H23 實現收入9.4 億元，同比增長242.2%，收入佔比提升17.3pct 至64.3%。該業務高增原因爲隨着光伏產業的快速發展驅動單晶硅材料需求快速增加，公司下游客戶產量擴大，憑藉石英坩堝產品優勢，公司訂單量大幅增加。（2）光伏配套加工服務：1H23 實現收入4.6 億元，同比增長74.6%。
石英坩堝業務大幅提升盈利水平。1H23 公司整體毛利率達36%，同比提升9.6pct，主要原因爲毛利率相對較高的石英坩堝盈利水平進一步提升且收入佔比提升。分業務看，（1）石英坩堝：毛利率同比提升8.3pct 至45.4%；（2）光伏配套加工服務：毛利率同比提升2.0pct 至20.5%。費用端，銷售/管理/研發/財務費用率同比變化 -0.12/-0.98/-0.91/0.19pct 至0.04%/1.28%/2.04%/0.25%；費用率減少原因爲營收增速更高。淨利率同比提升12.2pct 至28.0%。
盈利預測與投資建議。高景氣度疊加公司自身產品競爭優勢，業績有望延續高增；募投項目爲公司打開新一輪成長空間。我們預測公司2023-2025 年EPS 爲10.3/10.9/12.4 元（此前預測爲2023-2025 年7.7/10.9/9.3 元），考慮到24-25 年行業供需關係由緊平衡向相對緩和轉變，給予公司2023 年7 倍PE 估值，對應目標價72.1 元（此前10：4 轉增前目標價爲117.1 元，基於2023 年14.6xPER），維持“優於大市”評級。
風險提示。行業需求不及預期，原材料價格波動。