公司發佈半年報。2023H1 營業收入爲2.46 億元（同比-1.22%），歸母淨利潤爲0.27 億元（同比-31.02%）。單季度看，2023Q2 營業收入爲1.52 億元（同比+15%，環比+60.98%），歸母淨利潤0.24 億元（同比+26.58%。環比+680.40%）。主要系公司產品在下游核心客戶出貨量持續提升所致。
消費電子領域主要核心戰略客戶產品出貨量持續提升。2023Q2，公司消費電子塗料實現營收1.25 億元，同比+10.31%，環比+66.58%。主要系公司二季度持續加大市場開拓力度，在主要核心戰略客戶的產品出貨量持續提升所致。
在消費電子業務中，手機、筆記本、可穿戴設備業務增長較大。（2023Q2，手機塗料營收同比+8.71%，環比+93.12%；筆記本塗料營收同比+14.45%，環比+35.14%，可穿戴設備塗料營收同比+18.08%，環比+49.62%）。
汽車塗料業務單月營收創歷史新高。2023Q2，公司汽車塗料實現營收2335萬元，同比+34.75%，環比+40.75%，6 月銷售額突破千萬元，創歷史新高。
主要系二季度比亞迪、蔚來、吉利等終端合作的諸多新車型相繼落地量產，公司在比亞迪、蔚來、吉利、理想的產品出貨量同比環比均實現高速增長所致。展望下半年，公司將進一步開拓外飾塗料市場，在吉利發光保險槓、比亞迪擾流板、比亞迪格柵等方面均有佈局，預計汽車塗料業務有望保持增長。
飛機、集成電路、車身原廠等領域塗料產品開發進展順利。2023H1，公司飛機內飾塗料項目第一階段順利結題，正在進行系列供應商資質認證、審覈。
應用於集成電路行業的油墨新品成功完成產品開發，正式開始進入市場銷售階段。除此之外，公司已完成多款可適用於汽車原廠、後市場、航空領域的水性色漿配方開發及實驗室中試放大；完成多款汽車修補塗料的清漆配方研發，產品配套性能結果優異，正在進行施工性能測試；系列樹脂技術研發體系建設及其他新型功能油墨等在研項目、新品開發均按計劃有序推進，有望爲未來長遠發展注入新動能。
盈利預測與投資評級。我們預計公司2023~2025 年歸母淨利潤分別爲0.80億元、1.39 億元、2.08 億元，EPS 分別爲0.72 元、1.25 元、1.86 元。按照2023 年BPS 11.95 元及6.0-7.0 倍PB，給予合理價值區間71.70-83.65 元，維持“優於大市”評級。
風險提示：項目建設進展不及預期；產品價格大幅波動。