国泰君安研报指，周黑鸭(01458)1H23实现营收14.15亿元，同比增长19.79%；归母净利润1.02亿元，同比增长454.64%；扣非净利0.94亿元，同比增长14.43%。集团维持2023年开店600-700家，公司未来开店策略将以交通枢纽类高势能店为主，预计开设100家左右，并进一步优化商圈商业体类门店。

1H23原材料成本位于历史高位,1H22毛利率同比收缩4.4pct至52.5%。公司预期经营状况良好，中期派息0.11元每股，总额约为2.6亿，公司未来或将维持高分红率。此外，公司业务结构更均衡，保持稳健发展态势。6月份9块9小鸡腿、手撕鸡脖引流进店，7月份环比增加了99万单。1H23外卖业务销量达3.9亿，夜宵档销售额接近5700万元。

集团1H23业绩超预期，租金费用收缩幅度超预期。该行上调2023年盈利预测至2.2亿元，目前股价对应23/24年PE30/15X，维持“增持”评级。