公司23Q2 業績高增，盈利能力持續改善。2023 年8 月21 日，公司發佈2023 年半年度報告，2023H1 公司實現營收16.1 億元，同比+12.99%；歸母淨利潤1.21 億元，同比+51.85%，為此前業績預告中值，符合預期；扣非歸母淨利潤達0.99 億元，同比+39.92%。分業務來看，公司2023H1 通信/汽車業務收入分別達8.36/7.48 億元， 同比+3.41%/+26.40% ， 毛利率分別達20.22%/14.39%，同比+0.90pct/+3.37pct。23Q2 公司營收達7.87 億元，同比+1.57%/環比-4.32%，受汽車“價格戰”以及蔚來Q2 停產等因素影響，公司收入環比有所下滑；歸母淨利潤達0.65 億元，同比增加2227.96 萬元，增長51.69%，環比增加973.37 萬元，增長17.49%，主要系1）公司23Q2 盈利能力同比改善增加2339 萬毛利潤；2）23Q2 固定資產、使用權資產處置產生1505萬收益。從盈利能力看，公司23Q2 毛利率達18.31%，同比+2.74pct/環比-0.24pct；23Q2 淨利率達8.30%，同比+2.74pct/環比+1.54pct，隨著公司特斯拉及新能源業務收入佔比的逐步提升，公司盈利能力有望持續上行。23Q2 公司三費費用率達4.62%，同比+0.22pct/環比-1.05pct，其中銷售費用/管理費用/財務費用率分別達0.77%/4.95%/-1.10%，同比-0.32pct/+1.79pct /-1.25pct，管理費用率上行主要系公司上市相關費用增加所致，財務費用率下滑主要系匯率變動收益增加（23H1 公司國內/海外分別實現收入9.58/6.51 億元，23H1 實現匯兌收益1308 萬元，同比+45.07%）所致，研發費用率達5.13%，同比+1.15pct，公司持續加大研發力度，與重慶大學國家鎂中心合作的大型鎂合金壓鑄專案部分樣件已試製成功；超大型一體化壓鑄技術已量產；探索新增低碳合金研發及應用專案，助力公司產品競爭力上行。

通信及汽車鋁壓鑄件排頭兵，加速出海墨西哥。公司深耕通信及汽車領域鋁合金精密壓鑄件二十餘載，主要產品包含4G/5G 通信基地臺機體和屏蔽蓋等結構件，汽車發動機系統/系統/轉向/車身系統以及新能源汽車電驅動/車身/電控系統鋁合金精密壓鑄件。公司主要客戶包括華為、愛立信、比亞迪、特斯拉等全球知名通信和汽車領域製造商。公司緊貼壓鑄行業產業集群建立生產基地，已披露土地619.25 畝左右，對應爬坡後產值規模將達到47.13 億，為後續業績持續增長提供保障。據公司半年報，公司在安徽馬鞍山成立全資子公司安徽美利信智慧科技有限公司，啟動“新能源汽車結構件及5G 通信基地臺結構件智慧研發生產專案”

建設，擬在北美、墨西哥新建生產基地並佈局儲能領域，加快進軍全球市場，公司作為通信及汽車鋁壓鑄件排頭兵，全球市佔率有望進一步提升。

投資建議：我們預計公司23-25 年實現歸母淨利潤2.71/3.95/5.40 億元，當前市值對應2023-2025 年PE 為26/18/13 倍。公司客戶資源豐富，一體化壓鑄和新能源汽車領域業務為公司業務發展帶來新的增長空間，維持“推薦”評級。

風險提示：原材料成本超預期上行導致毛利率低於預期；產業競爭加劇；輕量化及新能源相關業務拓展進度不及預期。