事件：2023 年8 月16 日，公司發佈2023 年半年度報告。2023 年上半年，公司實現營業收入 19.81 億元，同比增長 57.53%，實現歸母淨利潤 2.98億元，同比增長 30.04%， 實現扣非後歸母淨利潤2.75 億元，同比增長25.1%。
營業收入大幅提升，研發能力顯著。公司作爲鍛造行業的企業，主營業務包括各類環形鍛件軋製、自由鍛件以及模鍛件的生產，涉及高溫合金、鈦合金、鋁合金、不鏽鋼等等各種材料類型，產品廣泛應用於航空、航天、 石化和新能源等多個行業領域。營收方面，公司報告期內營業收入較上期增加57.53%，實現大幅增長，系本期訂單較充足，電力及石化用鍛件業務增長所致。同時，公司加大研發力度，報告期內研發費用8940.86 萬元，較上年同期同比增長69.84%，系公司持續加大對航空航天、新能源行業產品研發投入所致。公司與多所高校及科研院所建立產學研技術合作與交流平台，充分發揮相關高校、研究所科研力量的作用，進一步加強了公司的研發實力，在與多所高校開展合作課題時，充分發揮公司的自主能動性，使得公司的研發技術得到進一步提升。目前，公司共獲得專利授權 82 項，其中發明專利 46 項，名列行業前茅。
專注鍛造行業，圍繞核心優勢提升競爭力。公司自成立以來始終專注於鍛造行業，經過自身不斷的資金投入、開拓創新以及客戶資源的不斷開拓與儲備，同時在裝備、工藝、技術、質量等關鍵優勢的共同推動下，目前已成爲行業內生產環鍛件的高端企業之一。在裝備優勢方面，公司通過持續不斷的資金投入，引進國外先進生產設備，使公司具備了大型、異形、高端、大規模工業金屬鍛件生產能力；在技術研發優勢方面，公司已掌握了異形截面環件整體精密軋製技術、全流程數值模擬技術等多項核心技術，具備較強的技術研發和製造能力；在質量體系，供應商資格認證優勢方面，公司建立了嚴格的質量管理體系，對新產品開發和導入、工藝研發、生產管理、檢驗試驗、風險管理等全過程均建立了嚴格的質量控制程序，確保公司產品符合相關國際、國內行業標準及客戶要求。公司因地制宜地圍繞自身優勢提升核心競爭力，有利於推動業績的增長，鞏固並增強自身原有地位。
政策促進發展環境利好，行業將進入高景氣週期。公司主要從事鍛造業務，產品應用於航空、航天、核電和新能源等行業。在新能源領域，“十四五”是我國能源清潔低碳轉型、高質量發展的關鍵時期，未來新型儲能設備將會實現規模化發展，公司也將着力於新能源行業設備環形件的重點研發，推進以市場需求和客戶需求爲導向，實現差異化生產。在航空領域，隨着我國自主知識產權單通道大型噴氣式幹線客機 C919 獲得適航認證並轉入工程發展階段，航空發動機市場快速擴容，產業進入高景氣週期，終端需求有望實現穩定增長，由此牽引航空材料和鍛件的發展。在石化領域，隨着全球石化產業進入深刻調整期，發達國家不斷提高綠色壁壘，逐步限制高排放、高環境風險產品的生產與使用，政府部門開始高度重視化學工業帶來的環境污染，積極推進節能減排，推進清潔生產和循環經濟，並先後出臺了多項產業政策，鼓勵環保型石化產業的發展。公司所涉獵的相關的產業領域有着衆多政策紅利，發展環境良好，公司有望在這些領域實現業績增長。
投資建議：公司是鍛造領域的龍頭企業，手握多項核心技術和王牌產品。根據模型測算，預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲6.37 億元、8.29 億元、10.62 億元，對應的EPS 分別爲5.26 元、6.84 元、8.77 元，PE 爲20.5倍、15.7 倍、12.3 倍，維持“增持”的評級。
風險提示：行業競爭加劇風險；原材料風險；技術風險；環境風險。