该行考虑门店恢复速度以及成本压力，下调 23-24年净利润预测为2.23亿/3.95亿，当前估值对应23/24年31倍/18倍PE，维持“增持”评级。招商證券發研報指，周黑鴨(01458)2023年H1實現收入14.15億元，同比+19.8%，實現淨利潤1.02億元，同比+454%，收入利潤與前期預告基本一致，同比上升主要系線下門店業務逐漸恢復。公司宣佈派發中期股息每股 0.12港元，總額約爲人民幣2.63億元。
該行指，公司緊跟變化調整開店策略，積極推新拉動增長：公司抓住上半年出行人流回升、消費場景修復的窗口期，加大布局交通樞紐及高勢能商圈門店，進一步鞏固原有優勢，同時，公司在口味、品類上進行創新，挖掘消費羣體。此外，低基數下淨利率大幅改善，原材料漲價拖累毛利率：23H1公司實現毛利率52.5%，同比下降4.4pcts，主要繫上半年鴨副原材料價格大幅上漲，測算單噸成本同比+20.7%。
該行考慮門店恢復速度以及成本壓力，下調 23-24年淨利潤預測爲2.23億/3.95億，當前估值對應23/24年31倍/18倍PE，維持“增持”評級。