匯豐指,五礦資源(01208)2023年上半年淨虧損5900萬美元,儘管拉斯邦巴斯銅礦(Las Bambas)第二季度全面開工,盈利下降原因包括:金屬價格下降;杜爾加德河(Dulgard River)發生致命事故導致停產;庫存變動不利導致Las Bambas運營費用增加。
該行下調五礦集團目標價,從3.5港元降至3.2港元,反映較高的生產和庫存成本;下調該公司2023年每股盈利預測50%至0.02美元,亦下調2024年每股盈測20%,維持“買入”評級,反映秘魯礦場運營的改善,管理層持續努力在該國維持運作。
該行預計,由於Dulgard River礦山在停產34天后已恢復正常,該公司下半年盈利將恢復;庫存將在年底回歸正常,2024年庫存變動不會產生額外成本。另外,秘魯的緊急狀態將延長至10月,公司管理層對Las Bambas的Chalcobamba礦坑的擴建有信心,Kinsevere礦山擴建工作已步入正規,下半年開始生產,預計從2025年開始該礦山亦將成爲公司另一大增長動力。