滙豐研究發表報告指，內地環境及水務行業面對供應過剩的問題，在經濟活動疲弱下，新建項目繼續減少，毛利率受壓，估計將會公布的中期業績疲弱。未來12個月，繼續關注項目延期的問題，可能對相關股份構成下行風險。

報告預期，環境及水務項目進度繼續放緩，以北控水務(00371.HK)為例，疫情後地方政府縮減財政開支，已令新項目減少。

該行對大部分相關股份維持「持有」評級，當中光大環境(00257.HK)目標價由3.5元下調至3.1元，北控水務目標價由2.1元下調至2元，海螺環保(00587.HK)目標價由2.7元下調至2.3元。

在同業中，該行偏好粵投(00270.HK)，維持「買入」評級，主要因為公司盈利復甦能力較強，而且承諾執行進取的派息政策，目標價由9.4元下調至7.3元。