非经常项目影响净利润，扣除后上半年利润端增速超30%。23H1，公司毛利率达21.2%，同比提升5.5pct；销售/管理/研发费用率分别达6.93%/1.22%/1.1%，同比提升1.85/0.15/0.21pct。2022H1，受公司所投资单位巨子生物公允价值变动影响，公司非经常性损益达5493 万元，23H1仅为296.5 万。若扣除非经常性损益，则23H1 公司扣非归母净利润达2.1 亿元，同比提升32.97%。事件：23H1，公司實現營收21.9 億元，同比增長7.89%；歸母淨利潤2.2 億元，同比增長 0.55%；扣非歸母淨利潤2.1 億元，同比增長32.97%。
單季度來看，23Q2，公司實現營收12.6 億元，同比增長10.93%。
深化主業持續挖掘客戶需求，下半年互聯網廣告有望穩中有升。23H1，互聯網廣告市場回暖，根據QuestMobile，23Q1 互聯網廣告市場規模同比增長2.3%，23Q2 同比增長 8.1%。隨市場回暖，公司深化客戶服務，拓展優質客戶及專案，營收實現穩健增長：1）推進央視等媒體專題節目投放專案，為電信運營商、金融等行業客戶在媒體專題節目進行品牌廣告投放；2）為華潤集團、中國移動、伊利及頭部汽車客戶進行廣告投放及品牌傳播業務服務。下半年，隨著經濟進一步修復，互聯網廣告投放市場有望繼續維持穩中有升的趨勢。
非經常專案影響淨利潤，扣除後上半年利潤端增速超30%。23H1，公司毛利率達21.2%，同比提升5.5pct；銷售/管理/研發費用率分別達6.93%/1.22%/1.1%，同比提升1.85/0.15/0.21pct。2022H1，受公司所投資單位鉅子生物公允價值變動影響，公司非經常性損益達5493 萬元，23H1僅為296.5 萬。若扣除非經常性損益，則23H1 公司扣非歸母淨利潤達2.1 億元，同比提升32.97%。
拓展業務邊界，探索AI 及數據要素方向。公司積極探索人工智慧及數據要素領域：1）報告期內與科大訊飛達成戰略合作，利用自身的客戶資源、專業數位營銷經驗、創意傳播服務等方面的豐富資源，通過 AI賦能共同提升智慧營銷能力、共同開發多模態智慧營銷工具；2）與貴陽大數據交易所就構建驅動未來產業發展的大數據交易平臺開展戰略合作，在全國率先探索數據要素市場培育，充分釋放數據要素價值，助力相關客戶在數據要素資產化領域實現創新突破。
盈利預測與投資評級：公司不斷挖潛存量客戶價值、拓展汽車行業客戶，業績持續增長。公司與科大訊飛強強聯手，結合訊飛技術及三人行在營銷行業的資源及經驗，共同探索智慧營銷，看好 AI 賦能廣告營銷效率，我們維持此前盈利預測， 預計公司2023-2025 年歸母淨利潤達10.5/13.0/14.2 億元，同比增長 43%/24%/9%，維持“買入”評級。
風險提示：核心客戶流失風險，毛利率下降風險，AIGC 技術及應用不及預期風險