交银国际发研报指，新特能源(01799)上半年归母净利润同比下降15.3%至47.6亿元，其中2季度环比锐减62.7%至12.9亿元，主要是由于多晶硅均价环比大跌36%。较长时间的检修推升上半年多晶硅全成本至7.5万元/吨。检修在8月已全部结束，管理层预计满产后成本将大幅下降。

该行指，行业库存下降推动多晶硅致密料价格由7月底的最低点6.4万元/吨反弹至目前的7.1万元/吨，预计短期还将继续上涨。同时，目前N型料溢价已扩大至1.28万元/吨，管理层预计溢价还将不断扩大。新特等在N型料占比上有明显优势的传统龙头将受益。

该行认为目前多晶硅价格已接近底部，检修导致的高成本等一次性因素也将逐渐消除，目前股价已充分反映利空因素。该行继续基于8.0倍2024年预测市盈率，将目标价由19.40港元下调至18.05港元，维持买入。