事件
2023 年8 月11 日,公司發佈2023 年半年度報告,2023H1 公司實現營收1.8 億元,同比-38.37%;歸母淨利潤0.3 億元,同比-75.77%;剔除股份支付費用影響,實現歸母淨利潤0.5 億元,同比-58.18%。
單二季度實現營收1.05 億元,環比+38.95%,歸母淨利潤0.2 億元,環比+90.12%。
投資要點
Q2 環比改善明顯,產品結構調整,毛利率回升。2023 年上半年,下游市場需求疲軟,2023H1 實現營收1.8 億元,同比-38.37%;歸母淨利潤0.3 億元,同比-75.77%;剔除股份支付費用影響,實現歸母淨利潤0.5 億元,同比-58.18%;分產品線看,信號鏈產品營業收入為0.9 億元,佔比48.63%,毛利率為57.28%;電源管理產品營業收入為0.9 億元,佔比51.37%,毛利率為41.70%。單季度來看,Q2 實現營收1.05 億元,環比+38.95%,歸母淨利潤0.2 億元,環比+90.12%;毛利率方面,公司積極調整產品結構,Q2 綜合毛利率50.06%,環比提升1.87%。隨著下半年高價值新品的發佈,全年綜合毛利率有望維持在50%以上。
持續加大研發投入,引入優秀人才。公司持續拓寬應用領域佈局,加大對研發專案的直接投入和引入優秀的研發技術人才。上半年公司研發投入達到0.5 億元,約佔當期營業收入的28.42%;截至6 月30日,公司研發技術人員數量增加至136 人,同比增長67.90%,研發技術人員佔公司員工總數55.51%,研發人員中博士、碩士以上學歷人數56 人,佔比41.18%。此外,公司實施股權激勵計劃,綁定核心技術人才。
深耕高速、高精度產品方向,多市場佈局。公司繼續沿著高速、高精度、低功耗和高功率密度等方向進行創新,拓寬產品矩陣,多市場佈局。手機領域,新推出的多路LDO PMIC 產品主要突出了大電流,高PSRR,超低輸出電壓和超低噪音等特點,為Camera 周邊電源供電提供了豐富的大電流產品;汽車領域方面,公司推出了一系列產品,包括國內首款車規級5.8GHz 的超高速類比開關、車身控制的15A H橋直流電機驅動、車規級運算放大器系列、車燈全系列解決方案等;服務器領域,公司推出了全系列開關解決方案,包括具有11GHz 高帶寬的PCIE3.0 開關、具有Reset 功能或帶中斷輸入的8/4 通道的I2C開關等產品。此外,支持USB3.15Gbps/10Gbps 的多款USB redriver、3/4 通道高精度溫度感測器將會在今年下半年發佈。
投資建議:
我們預計公司2023-2025 歸母淨利潤1.0/1.4/2.2 億元,維持“買入”評級。
風險提示:
新品導入不及預期;下游需求恢復放緩;市場競爭加劇;半導體週期下行風險。