风口行业 | 从5G看核心产业链新机会

2019-06-11 15:38  富途资讯
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精编自国盛证券:《从5G看核心产业链新机会》

2019年6月6日,工信部正式向四大运营商颁发了正式5G商用牌照,揭示了中国5G元年的起点。

一、5G产业链都有谁?

根据运营商资本支出估算,目前中国或将在2019年实现10万或更多的5G基站建设,而对应整个5G时代所需基站数量根据我们国盛电子的测算将约有500万宏基站,预计无论是从宏基站或微基站都将远远超4G时代的数量。

对应5G的核心产业链,国盛证券相信在此轮5G的建设狂潮中将会深度受益,迎来一轮巨大的发展。

二、发展机遇有哪些?

1、射频、存储器、FPGA迎来发展机遇

射频应用前景广阔。化合物半导体在通讯射频领域主要用于功率放大器、射频开关、滤波器等器件中。砷化镓(GaAs)、氮化镓(GaN)和碳化硅(SiC)半导体分别作为第二代和第三代半导体的代表,相比第一代半导体高频性能、高温性能优异很多,制造成本更为高昂,可谓是半导体中的新贵。

5G大幅催生数据存储需求。国盛证券持续强调第四波硅含量提升周期的三大核心创新驱动是5G支持下的AI、物联网、智能驾驶,从人产生数据到接入设备自动产生数据,数据呈指数级别增长。存储器占半导体市场规模增量70%以上。

随着目前5G时代的进展以及AI的推进速度,MRFR预测FPGA在2025年有望达到约125.21亿美元。在2013年全球FPGA的市场规模在45.63亿美元,至2018年全球FPGA的市场规模缓步增长至63.35亿美元。

2、5G引领天线等零组件市场成长

Massive MIMO趋势下,单个基站天线数目将大幅增长。以目前64通道方案来看,单面需集成192个振子,目前振子价格约为1美元左右,2019年国内5G宏站振子市场规模约为3~4亿元,考虑逐年调价的情况下,至2022年CAGR有望达70%以上。同时,滤波器市场增速也有望接近20%。

3、5G元年建设高峰,PCB深度受益

PCB方面受益于5G建设,从单价、使用面积以及使用数量(基站)上均有着质的飞跃。单价受益于高频高速的需求致使产品要求的提高;面积受益于结构化调整以及高频段的影响而增大;基站数量则也同样因为高频的原因需要更多的基站。作为5G建设中核心供应链中的不可或缺的一环,5G建设下PCB将会在未来更好的发展。

三、风险提示

下游需求不及预期:若下游市场的增速不及预期,5G相关供应链公司的经营业绩将受到不利影响。

宏观环境边际恶化:若外部环境剧烈变化,甚至进一步恶化,将对下游市场以及海外上下游供应链产生进一步影响,从而对国内相关供应链公司造成不利影响。

风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。

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