本報告導讀：

我們看好國內半導體投資上行帶動重要基礎設施潔淨室市場空間擴容，再升科技作為空氣過濾材料龍頭，有望受益。

投資要點：

維持“增持” 評級。我們看好國內半導體投資上行帶動重要基礎設施潔淨室市場空間擴容，再升科技作為空氣過濾龍頭，有望受益。考慮當前畜牧等行業需求尚在恢復，我們下調2023-2024 年EPS 至0.20、0.25（-0.05、-0.05）元，新增2025 年EPS 0.32 元，參考2023 年可比公司26.04 倍PE 估值下調目標價至5.21（-2.22）元。

潔淨室設備，高端製造業基礎工程核心。我們認為潔淨室是高端製造業半導體、面板、醫藥等領域的基礎工程，是保障良率及安全性的最重要設施之一。我們認為空氣潔淨設備中以高端玻璃纖維材料等過濾介質的篩檢程式是潔淨室的核心，再升作為過濾材料龍頭有望借東風，實現大跨步發展。

空氣過濾材料龍頭競爭力延伸。再升科技一直致力於“乾淨空氣”產業鏈一體化的佈局，逐步實現從單一材料供應商到綜合應用方案服務商，公司在潔淨領域的綜合實力進一步提升。目前，再升科技已經實現了在高端半導體面板等行業突破，切入空氣潔淨領域國際龍頭把控的新裝市場，實現從國內一流向國際一流品牌的躍升。

轉讓悠遠，攜手曼胡默爾集團，有望發力汽車過濾領域。近日公司將秀克州悠遠70%股權以3.17 億元轉讓曼胡默爾集團，建立戰略合作關係，曼胡默爾是國際汽車過濾領域龍頭，公司有望藉助合作加快汽車領域業務發展，實現雙贏。

風險提示：國內半導體投資不達預期，匯率波動風險。