領先的大安全及行業資訊化解決方案提供商，業務領域持續拓展
公司是國產中間件的開拓者和領導者，以“安全+”、“數據+”和“智慧+”三大產品體系為基礎，持續在資訊技術應用創新、網路資訊安全、人工智慧、智慧應急、大數據、5G 應用、工業互聯網等多領域佈局。目前，公司服務電信、政府、金融、能源、交通等行業領域8000 多家企業級用戶，與3000多家合作夥伴攜手打造合作共贏的產業生態。2018-2021 年，公司營業收入CAGR 達32.38%。2022 年，公司實現營業收入9.08 億元，同比增長5.18%。
數位中國全面推進，信創產業空間巨大，國產中間件迎來廣闊空間“十四五”時期，資訊化進入加快數位化發展、建設數位中國的新階段。資訊技術應用創新產業已經成為國家戰略，根據艾媒諮詢的數據，2022 年，中國信創市場規模達到16689.4 億元，2027 年有望達到37011.3 億元，信創市場潛力巨大。目前，信創體系覆蓋2+8+N 個領域，即黨、政與金融、電力、電信、石油、交通、教育、醫療、航空航太8 個關於國計民生的重要行業，以及N 個消費市場。根據艾媒諮詢的數據，2022 年中國中間件市場規模為108.8 億元，同比增長19.4%，2025 年將達到167.8 億元。
中間件市場領導地位穩固，新興業務加速拓展作為行業領導者，公司大力推動國產中間件的技術創新及市場拓展。根據計世資訊的數據，2021 年公司以9.7%的市佔率在中國中間件產品中呈現領先態勢，在2021 年國產基礎中間件產品市場規模排名中，以28.5%的份額名列首位。子公司東方通網信專注於網路安全、資訊安全和通信業務安全領域的研究和應用，在內容安全、人工智慧安全、數據安全等新興領域進行拓展。子公司泰策科技聚焦智慧應急及城市安全領域，具備系列化產品與服務能力。另外，公司有望在數字化轉型市場取得優勢競爭地位。
盈利預測與投資建議
公司是中國自主中間件的開拓者和領導者，近年來在新興領域持續拓展，未來成長空間廣闊。預測公司2023-2025 年營業收入為12.15、15.95、20.47億元，歸母淨利潤為2.99、4.11、5.42 億元，EPS 為0.53、0.73、0.96 元/股，對應PE 為37.27、27.10、20.57 倍。參考行業的估值水準，給予2023年50 倍目標PE，對應目標價為26.50 元。首次推薦，給予“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟波動的風險；行業競爭加劇的風險；核心技術人員流失風險；技術研發風險；商譽減值風險；公司控制權穩定性風險等。