事项：

公司公告：公司发布2023 年半年度业绩预告，预计2023 上半年归母净利润亏损5.6-6.8 亿元，上年同期亏损6.7 亿元。其中公司2023Q1 亏损1.8 亿元，预计2023Q2 亏损3.8-5.0 亿元。公司饲料业务毛利率较上年同期有所提升，生猪养殖出栏头数为292.35 万头，对比去年同期增长24.73%，但因2023 年上半年生猪价格持续处于低位，导致公司生猪养殖板块处于亏损；同时针对截止2023 年6 月末的消耗性生物资产，基于谨慎性原则，计提存货跌价准备。

国信农业观点：1）傲农生物发布2023 年半年度业绩预告，预计2023 上半年归母净利润亏损5.6-6.8 亿元，上年同期亏损6.7 亿元。其中公司2023Q1 亏损1.8 亿元，预计2023Q2 亏损3.8-5.0 亿元。公司生猪出栏稳步扩张，2023H1 生猪养殖出栏头数为292.35 万头，同比增长24.73%。2）公司于2023 年7 月公告拟引入国资战投，控股股东傲农投资拟将其持有的4398 万股公司股份（占公司总股本的5.049%）转让给漳州金投，转让价格为8.89 元/股，转让总价款约3.9 亿元。我们认为国资战投股东的引入将有利于优化公司股东结构，为公司未来业务稳健经营提供有效保障。3）公司是生猪养殖的新秀标的之一。预计公司2023年有望随着育肥产能利用率进一步提升，养殖成本稳步改善。4）风险提示：行业发生不可控生猪疫情死亡事件，粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力，生猪价格大幅波动带来的盈利波动。5）投资建议：

公司作为生猪养殖新秀，自上而下由种猪端逐步布局育肥端，未来育肥产能有望稳步放量。考虑到2023 上半年猪价亏损幅度超预期，下调公司2023-2024 年盈利预测，预计23-25 年归母净利为-8.24/14.69/13.62亿元（原预计为2023-2024 年归母净利为20.49/14.72 亿元），EPS 分别为-0.95/1.69/1.56 元，对应当前股价PE 为-9.8/5.5/5.9X，维持“买入”评级。