智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研究報告稱，維持美東汽車(01268)“持有”評級，但目前對明年業績的可見度仍然很低，下調淨利潤預測至10.7億元人民幣，同時下調目標價至11港元，基於比之前更低的13倍FY24E P/E，來反映業績不確定性。
該行預計，美東汽車1H23淨利潤2.66億元人民幣，其中寶馬的利潤或超預期。該行預測美東上半年新車銷量同比增長約8%，新車毛利率環比改善0.2百分點至2.2%，其中保時捷和雷薩的新車毛利率或創歷史新低。該行估計寶馬6月1日宣佈的額外返利有望改善美東寶馬上半年新車毛利率約3個百分點。該行預測上半年售後收入同比增長26%，零服吸收率(不含財務費用)達到117%。
此外，預計公司下半年利潤將有所改善，但估值仍偏高。該行認爲上半年保時捷的新車毛利率或已觸底，因爲保時捷計劃將今年在中國市場的銷售目標下調約10%。雖然相比寶馬和保時捷，雷克薩斯在新車端的挑戰更大，但其新車毛利率有望企穩，廠商上半年已經發放了額外返利。該行預計下半年寶馬將繼續給予經銷商額外返利。綜上，該行預測美東下半年淨利潤將增長至4.58億元人民幣，現有市值仍對應17倍FY23E P/E。