核心觀點

2023 年上半年公司預計實現營業收入3.89 億元，同比增長134%；預計實現歸母淨利潤1.18 億元，同比增長316%。寶山房地產專案的結算推動營收大幅增長，半導體設備板塊營收實現穩步增長；業績增速大於營收增速主要因為理財收益增加及持有股票股價上行。公司持續獲取半導體設備訂單，二季度中標23 臺尾氣處理設備，上半年新增設備訂單超2.4 億元。同時公司先後參與認購一期與二期上海半導體裝備材料投資基金，致力於打造半導體設備生態圈。

事件

公司發佈2023 年半年度業績預告，上半年預計實現營業收入3.89 億元，同比增長134%；預計實現歸母淨利潤1.18 億元，同比增長316%。

建恩評

營收及業績大幅增長，半導體設備業務規模穩步提升。2023年上半年公司預計實現營收3.89 億元，同比增長134%，其中：

1）房地產板塊預計實現營收2.86 億元，同比增長267%，主要因上海寶山紫辰苑B2 專案在二季度進行結算。2）半導體設備板塊預計實現營收1.04 億元，同比增長18%。上半年預計實現歸母淨利潤1.18 億元，同比增長316%，業績增速大幅高於營收增速主要因上半年實現非經常性損益0.94 億元，較2022 年同期增長0.90 億元，其中：1）理財收益較上年同期增加6273 萬元；2）公司持有的富樂德股票股價上升引起公允價值上升。

持續獲取新訂單，發力投資打造半導體設備生態圈。依託“1+N”半導體設備平臺，公司多種類半導體設備持續獲市場認可，二季度旗下的嘉芯迦能中標積塔半導體23 臺尾氣處理設備，上半年公司新增半導體設備訂單超過2.4 億元。公司持續拓展半導體設備投資渠道，於2022 年年底擬以4 億元認購總規模約20 億元的上海半導體裝備材料二期私募投資基金，該基金近期已在基金業協會完成備案；公司先後參加一期和二期的上海半導體裝備材料投資基金，聚焦半導體設備、材料、零部件及上下遊產業鏈的投資，有望打造半導體設備生態圈，與自身的“1+N”設備平臺形成協同效應。

維持買入評級。我們預測公司2023-2025 年EPS 為0.51/0.57/0.64 元，公司“1+N”半導體設備平臺業務協同發展，加強投資打造半導體設備生態圈，看好公司作為半導體設備龍頭的未來發展，維持買入評級。

風險提示：

1、 訂單獲取及交付不及預期。公司的半導體業務仍在快速成長期，旗下的半導體設備工廠正處於建設階段，產能有待擴張，公司自身獲取訂單、交付訂單的能力，容易受到產能擴張進度的影響，假如工廠建設、人員配置無法按原有計劃進行，則公司的訂單量存在一定的不確定性。

2、 半導體需求不及預期。公司生產的半導體設備主要供給負責晶片製造的晶圓廠，而晶圓廠的需求受晶片在市場上的銷售情況影響。假如市場上包含智慧手機、個人電腦在內的消費電子產品，以及包含新能源汽車、數據中心在內的終端的銷量出現下降，則可能傳導至晶圓廠對半導體設備需求的下降，繼而影響到公司半導體設備的銷售。