富瑞發表研究報告指出，由於利率預期回升與住宅市場低迷，本港地產股由5月8日至今累跌5%至19%。該行對本港地產股維持正面看法，當中偏好零售收租股如領展(00823.HK)及九置(01997.HK)，其次是住宅，之後才是寫字樓。

該行預期，儘管今年下半年本港住宅仍面臨最優惠利率高企及供應積壓等不利因素，鑑於利率正常化和人口流入支持住房需求的前景，本港樓價有望在明年復甦。此外，該行全面下調發展商盈利預測，認為存在下行風險，但最近的疲弱提供收集優質品牌的機會，該行看好新地(00016.HK)。至於新創建(00659.HK)獲提私有化，有望加強新世界(00017.HK)的現金流，惟對負債率的影響有限，並對未來盈利構成潛在下行影響，維持「持有」評級(見另表)。

另外，該行認為雖然內地遊客數量停滯不前，但奢侈品零售商的零售額已恢復至與2018年相近水平，該行料5月份本港零售數據將成為行業的積極催化劑(勞動節的利好下或增長20%至25%)。該行於九置業績披露前下調其盈利預測，主要由於利息支出上升，但仍然看好九置，而行業首選領展。