投資要點
超導磁場單晶爐：與西部超導籤戰略合作協議，完善上游超導磁場佈局據公司官方微信公衆號
1）籤戰略合作協議、完善超導磁場佈局：6 月5 日公司與西部超導在西安簽訂戰略合作協議，將加快公司在光伏+半導體超導磁場產能的供給。目前公司第五代單晶爐已簽約訂單3500 臺，預計今年配置超導磁場近300 臺。
2）與國內超導磁場龍頭強強聯合，期待新產品進展加速。西部超導是國內領先、國際先進的超導材料、超導磁體、高端鈦合金、高性能高溫合金創新研發生產企業，目前已形成全球首家超導錠棒、線材、磁體的全流程研發生產基地。公司第五代光伏單晶爐將大規模導入超導磁場技術（此前用於半導體），助力光伏N 型電池效率突破，我們預計本次合作有望強化公司超導磁場單晶爐的產能保障、成本優化、技術升級、及市場突破。
3）預計2023 年將是公司多點開花、新業務加速放量的一年：期待公司光伏設備（硅片+電池+組件）+耗材（坩堝、金剛線）、半導體設備（硅片+晶圓及封裝）、碳化硅材料（6+8 英寸襯底）齊放量、帶來公司訂單+業績增長。
泛半導體“設備+材料”龍頭，平臺型佈局空間持續打開1）光伏設備：公司爲光伏單晶爐龍頭，向光伏電池+組件設備、石英坩堝（龍頭領先）、金剛線耗材領域加速延伸，打開光伏業務第二成成長曲線。
2）半導體設備：大硅片設備——公司在晶體生長、切片、拋光、CVD 等環節已實現8 英寸設備全覆蓋，12 英寸長晶、切片、研磨、拋光、減薄等設備已批量銷售，產品達國際先進水平。功率半導體設備——公司單片式6 英寸碳化硅外延設備訂單快速增長，併成功開發出行業領先的6 英寸雙片式碳化硅外延設備。
3）碳化硅：技術端：公司8 英寸N 型SiC 襯底將小批量生產。客戶端：公司已與客戶A 形成採購意向（公司公告），2022 年-2025 年將優先向其提供碳化硅襯底合計不低於23 萬片。產能端：公司計劃在寧夏銀川建設年產40 萬片6 英寸以上導電+絕緣型碳化硅襯底產能。並建設了6-8 英寸碳化硅晶體生長、切片、拋光環節的研發實驗線。逐步實現大尺寸碳化硅晶體生長+加工技術的自主可控。
4）藍寶石：公司已生長出全球領先的700Kg 級藍寶石晶體，將規模量產等級由300Kg 逐步提升至450Kg。推進子公司寧夏鑫晶盛產能提升，強化規模優勢。
投資建議：看好公司在光伏、半導體、碳化硅、藍寶石領域未來業績接力放量預計公司2023-2025 年歸母淨利潤47.5/58.3/70.3 億元， 同比增長63%/23%/21%，對應PE 爲18/15/12 倍。維持“買入”評級。
風險提示：半導體設備研發進展低於預期；光伏下游擴產不及預期。