业绩稳定增长，智慧航运高速增长。公司2022 年业绩稳定增长，其中交通仍是公司占收入比例最大的业务，实现营收11.64 亿元，同比下降4.98%；智慧航运是公司转型升级重点布局业务，实现营收2.81 亿元，同比增长46.70%；智慧物流/安防实现营收3.06 亿元，同比增长5.64%。投資要點
事件：公司2022 年實現營收17.52 億元，同比增長2.62%；實現歸母淨利潤1.82 億元，同比增長16.05%；實現扣非淨利潤1.61 億元，同比增長28.97%。
公司2023 年一季度，實現營收4.20 億元，同比增長3.05%；實現歸母淨利潤0.53 億元，同比增長7.64%；實現扣非淨利潤0.50 億元，同比增長15.62%。
業績穩定增長，智慧航運高速增長。公司2022 年業績穩定增長，其中交通仍是公司佔收入比例最大的業務，實現營收11.64 億元，同比下降4.98%；智慧航運是公司轉型升級重點佈局業務，實現營收2.81 億元，同比增長46.70%；智慧物流/安防實現營收3.06 億元，同比增長5.64%。
毛利率維持穩定，成本端控制較好。公司2022 年實現毛利率20.42%，同比增加1.21pcts。銷售/管理/研發費用率分別爲1.48%/5.49%/3.38%，同比變動-0.14/-0.45/-0.71pcts，整體費用率下降1.30pcts。公司2022 年整體員工數量爲938 人，同比增加62 人，同比增長7.08%；其中研發人員爲476 人，佔比50.75%，同比增加66 人，同比增長16.10%。
深度佈局智慧航運，海運集團賦能發展。公司構建覆蓋航運物流信息化、數字化各領域的解決方案，目前已經擁有船視寶、船運管理平台、節油寶等多場景產品。公司是中遠海運集團的數字化創新和建設平台，2022 年公司智慧航運業務同比增長47%，2023 年規劃關聯交易10.5 億元，同比增長68%，未來有望承擔中遠海運數字化需求，空間較大。
盈利預測與投資建議：根據公司最新業績，預計2023-2025 年歸母淨利潤爲2.42/3.32/4.47 億元，給予“增持”評級。
風險提示：公司業績不及預期的風險，行業進展不及預期，需求不及預期。