核心觀點
事件概述
4 月28 日晚，蘇寧易購發佈2023 年一季報顯示，截至2023 年3 月31 日蘇寧易購零售雲店面10,023 家，一季度新開店面331 家。自蘇寧易購2017 年下半年推進蘇寧易購零售雲業務發展後，蘇寧易購零售雲店面突破10000 家。
蘇寧易購4 月14 日舉辦了以“創賦”爲主題的2023 年零售雲合作伙伴大會，匯聚美的、海爾、海信、格力、創維、TCL、方太、老闆等數30 餘家電品牌以及全國超千名加盟商，並簽訂了1000 萬臺的品牌合作大單，規劃打造200 餘款C2M 專屬定製產品。
中國市場消費復甦，有利於零售行業復甦發展經濟回暖2023 年是疫情防控全面放開的第一年，人們恢復了初始生活狀態，市場環境逐步回暖。從國家統計局公佈的數據來看，2023 年一季度GDP 同比增長4.5%，比2022 年四季度環比增長2.2%，經濟呈現出溫和的增長趨勢，預計2023 年全年經濟增長將逐步回升。
消費復甦在經濟逐步回暖趨勢下，消費需求也將逐漸加升。據中經數據顯示，2023 年一季度，社會消費品零售總額114,922 億元，同比增長5.8%。其中，3 月份社會消費品零售總額37,855 億元，同比增長高達10.6%。
消費者信心回升，有利於零售行業復甦發展隨着經濟回暖，消費復甦，消費者信心也隨之回升。消費者信心指數值由2022 年10 月的86.8 上升至2023 年2 月的94.7。各種數據表明，經濟正在逐步回暖，消費復甦，消費者信心亦在回升。隨着後疫情時代經濟和消費復甦，加上隨之而來的五一、六一八等促銷節點，有望推動國內零售家電市場快速回暖。
聚焦零售主賽道，利用兩大核心能力加速零售服務商升級蘇寧易購表示：2023 年，公司將持續聚焦零售主賽道，通過聚焦以專供產品爲核心優勢的供應鏈能力、以本地化零售爲核心優勢的運營服務能力，深化開放合作和零售賦能，開展全渠道經營，加速零售服務商的升級。根據《智研年榜：2021 年中國連鎖百強企業排行榜單TOP100》數據顯示，蘇寧易購以1971.99 億元的銷售規模排名第一，門店數同比增長15.3%。
零售雲扎根縣鎮，持續推動“運營向下，產品向上” 蘇寧易購的零售服務商戰略重要組成部分——零售雲，深耕縣鎮市場。在當前消費升級和渠道下沉迎來新機遇的大背景下，蘇寧易購把握住發展機遇，通過運營服務、供應鏈兩大核心優勢，將工廠、平臺、門店三方協同，以更高品質撬動下沉市場增長支點。零售雲自2017 年創立以來，全國累計開店超過1 萬家， 遍佈全國31 個省級行政單位和上萬個鄉鎮。
根據一季報，在縣鎮市場，蘇寧易購零售雲渠道持續拓展新店，提高加盟店經營質量，報告期內新開零售雲加盟店331 家，零售雲渠道銷售總規模同比增長33.02%。
運營向下隨着家電下鄉政策和鄉村振興戰略的不斷深入貫徹實施，使得農村消費潛力得到了進一步的釋放。據中國電子信息產業發展研究院的數據顯示，2022 年，中國家電市場零售總額爲8,352 億元，同比下降5.2%，但是下沉市場家電呈現出逆勢增長態勢，銷售額達到2,850 億元，佔整個家電市場的比重從2021 年的31.5%提高到34.1%。零售雲推動運營向下，深挖縣鎮市場用戶需求，滲透率有望進一步提升。
產品向上中國農村消費市場目前正處於快速發展階段，農村居民生活水平不斷提高，因此對家用電器需求也更旺盛。據國家統計局數據顯示，2023 年一季度，農村居民人均可支配收入6131 元，同比名義增長6.1%，實際增長4.8%，高於城鎮居民收入增速2.1 個百分點，亦高於同期GDP，自2020 年第二季度以來，一直保持着領先城鎮居民。隨着農村居民收入和消費水平的提升，城鄉家電市場的消費差距將逐漸縮小。在下沉市場中，家電消費結構向高端化、綠色化及智能化方向轉變。根據零售雲數據顯示，2022 年，85 英寸的TCL 智屏彩 電銷售同比增長超400%，75 英寸的海信75E3F 彩電銷售同比增長超80%，創維55 H70 4K超高清HDR 超薄全面屏電視創銷售同比增長超160%，主打遊戲功能的康佳75E8 彩電銷售同比增長超200%。據工信部數據顯示，智能家電市場規模已從2016 年的2000 億元增加到2022 年的5000 億元。
2023 年，蘇寧易購將持續執行和完善零售服務商，預期零售雲門店將突破1.3 萬家，其中拓展超1100 家家居融合店、188 家快修店以及110 家廚房店。通過重點圍繞核心優勢專供產品和本地化零售，採用強供給、提品質來激發縣鎮市場新增量。
業務延伸至家裝鏈條，開拓新的業務增長空間套購成爲市場新引擎蘇寧易購將持續聚焦定位“爲用戶提供家庭場景解決方案的零售服務商”，加速實現從“買家電到蘇寧易購”向“定製家庭場景到蘇寧易購”的轉變升級。隨着居民生活水平的提高，消費者對居家生活品質的要求日益增加，消費者不僅希望家電產品在設計上能夠與整個家居風格相匹配，還期望家電產品可以實現的智能場景應用。據奧維雲網數據顯示，有81.4%的用戶知曉通過套購方式購買家電，並有47.4%的用戶對家電套購方式表示非常感興趣，44.4%的用戶表示比較感興趣，用戶對家電場景套購的接受度不斷提升。
根據蘇寧易購2022 年發佈的《818 家電家裝消費大數據》顯示，2022 年，818 活動消費期間，門店家電套購產品銷售增長達217%。全屋智能家電套購正在成爲家電零售市場的一個新風向。
風險提示
企業轉型調整成效不及預期，經營性現金流不穩定，長期資產減值風險等。