事件： 4 月27 日，公司發佈2023 年股票期權激勵計劃（草案），本次計劃的激勵對象爲公司核心技術骨幹共計221 人，採用股票期權的激勵方式，擬授予的股票期權數量爲324.40 萬份（不設置預留），佔當前公司股本總額比爲1.75%，行權價格爲18.03 元/份。
綁定核心員工利益，助力公司中長期穩健發展。此次股權激勵計劃對應公司業績考覈目標爲：以公司2022 年營業收入或淨利潤爲基數，2023 年淨利潤增長率不低於150%或營業收入增長率不低於50%，2024 年淨利潤增長率不低200%或營業收入增長率不低於100%。也即，2023 年歸母淨利潤不低於0.73 億元，同比不低於150%，或者營收不低於5.72 億元，同比不低於50%，2024 年歸母淨利潤不低於0.87 億元，同比不低於20.00%，或者營收不低於7.62 億元，同比不低於33.33%。同時，公司預計本次計劃將產生費用共計878.82 萬元，攤銷至2023-2025 年分別爲396.20/390.78/91.84 萬元。我們認爲，此次計劃深度綁定員工利益，有助於公司吸引和留住核心人才，充分調動員工積極性，同時也彰顯彰顯公司未來持續發展信心，有利於公司長期可持續發展。
自研芯片穩步推進，看好視頻顯控龍頭長期發展。公司爲業內領先的專業音視頻控制設備及解決方案提供商，公司以五大核心技術爲基礎，圍繞三大應用方向拓展。公司自研ASIC 芯片設計階段基本完成，國產芯片不僅可以更好地滿足黨政軍用戶對於國產化自主可控的要求，還能夠進一步提高公司產品的市場競爭力。我們認爲，隨着信息化政策不斷落地，國防信息化進一步深入，黨政軍用戶對國產化自主可控需求將持續提升，公司有望迎來業績拐點並持續增長。
盈利預測與投資評級。我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤爲1.37/1.59/1.76 億元，當前股價對應PE 分別爲25.4/22.0/19.9 倍，持續看好公司未來業績穩健增長，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險；技術落地不及預期；政策推進力度不及預期；原材料價格波動風險。