業績簡評
2023 年3 月22 日公司發佈2022 年業績報告，在業績期內，研發投入同比增長26%至5.3 億元，營收9570 萬元，虧損3.72 億元。
經營分析
KRAS G12C 抑制劑格來雷賽關鍵臨床推進中。
單藥：2022 年9 月，公司在中國獲批二期關鍵性臨床，用於二線及以上治療帶有KRAS G12C 突變的晚期或轉移性非小細胞肺癌患者，計劃四季度提交NDA。針對結直腸癌、胰腺癌與其他實體瘤在全球的臨床，正在與中美監管機構溝通中。
EGFR 聯用：2023 年2 月在中國完成與EGFR 抗體西妥昔單抗聯合用藥的治療結直腸癌I/IIa 期臨床試驗患者入組，計劃四季度啓動註冊性臨床試驗。
SHP2 抑制劑與KRAS G12C 抑制劑聯用的臨床，正在中國招募中；與索托拉西布聯用在全球II 期臨床已完成首例患者入組。
2023 年諸多臨床數據讀出，或將驗證公司研發實力。
2023 AACR 年會（已接收）：KRASmulti 抑制劑JAB-23400、極光激酶A 抑制劑JAB-2485、CD73-STING iADC JAB-BX1800 的臨床前數據。
2023 ASCO 年會（已提交）：格來雷塞與西妥昔單抗聯合用藥治療結直腸癌的臨床數據。
2023 ESMO 年會（計劃提交）：SHP2 抑制劑JAB-3312 與格來雷塞聯合用藥的臨床數據。
2023 年上半年至2024 年初：格來雷塞單藥治療胰腺癌及其他實體瘤研究的初步數據。
其他臨床諸多推進，專利申請數達280 項。BET 抑制劑I 期臨床正在中美同時進行，預計2023 年下半年可以確定II 期劑量。極光激酶A 抑制劑已在中國獲批臨床，在美國完成首例患者給藥。CD73單抗中國臨床的II 期劑量將於2024 年確定，與默克K 藥聯用展開臨床合作中。GUE 抑制劑在中國獲批臨床。公司全球專利申請數量達到280 項，數量同比增長60%。
盈利預測、估值與評級
根據公司2022 年業績報告披露，我們維持營收預測，預計公司2023/24/25 年營收1.9/2.1/5.4 億元。我們認爲，公司在肺癌領域創新靶點處於全球臨床領先位置，維持“買入”評級。
風險提示
臨床進展不達預期、海外合作不達預期、未來產品商業化不達預期等風險。