擬更名“弘元綠色能源”提升品牌；22 年單晶硅出貨增長79%、一體化產能大力推進1）擬更名：弘元綠色能源，提升品牌競爭力。據公司公告，公司擬變更公司名稱爲“弘元綠色能源股份有限公司”。目前公司已從設備製造企業逐步邁向光伏產業鏈一體化企業，新能源材料行業收入佔比達98%以上（據2021 年報）。爲使公司名稱更貼合實際情況，進一步提升公司品牌競爭力、並協同體系內公司品牌管理爲目標，公司決定變更公司名稱。
2）2022 年度出貨量披露：據公告，2022 年公司單晶硅片出貨31.2GW，同比增長79.1%（2021年出貨17.4GW）。截止2022 年末公司已擁有35GW 單晶硅產能，預計未來將進一步提升。
3）上下游一體化佈局大力推進：此前公司分別於2022 年2 月公告 15 萬噸高純工業硅及10 萬噸高純晶硅項目、2022 年8 月公告投建徐州24GW N 型光伏電池。目前公司包頭硅料項目及徐州電池項目建設進展順利，預計均將於2023 年二季度投產，形成上下游一體化佈局。
邁向一體化程度最高光伏龍頭之一：“工業硅+硅料+硅片/硅片設備+N 型電池片+電站”公司依託光伏裝備業務優勢，切入光伏產業鏈，致力於成爲產品線最全、一體化程度最高、產能最新、成本最低、核心競爭力最強的光伏企業之一。
1）工業硅+硅料（自建）：擬建15 萬噸高純工業硅+10 萬噸高純多晶硅項目，其中8 萬噸高純工業硅+5 萬噸多晶硅料正在建設中，一期5 萬噸多晶硅將於2023 年4 月投產（據公司新聞）。
同時政府將予公司配備3.8GW 光伏+1.7GW 風電電站指標，預計將保障公司低電價優勢。
2）工業硅+顆粒硅（參股27%）：已增資10.2 億元共同投資年產10 萬噸顆粒硅+15 萬噸高純納米硅項目，參股27%。投產後公司將獲得不低於70%比例的顆粒硅（對應7 萬噸），滿足25GW 硅片的硅料需求，強化硅料保障、硅片競爭力。
3）硅片拉晶+切片：目前投產產能已達35GW 拉晶+25GW 切片。計劃在包頭投建40GW 硅片產能+徐州25GW 切片產能，產能邁向75GW 拉晶+50GW 切片。
4）N 型電池：擬投建24GW N 型高效電池產能。其中二期14GW 高效電池正在建設中，三期規劃10GW。電池技術選擇包括TOPCon、HJT 等N 型電池。已與一道籤32 億N 型硅材料訂單。
5）新能源電站：公司規劃5.5GW 新能源電站。
SiC 碳化硅：6 英寸襯底研製成功；碳化硅切片機市佔率超90%、邊緣倒角機投入試用1）SiC 襯底：6 英寸碳化硅襯底已成功試製。有效厚度達20 毫米，經加工後襯底片的微管、位錯等各項指標均達國內領先水平。2）SiC 設備：公司半導體碳化硅切片機、邊緣倒角機在國產市場佔有率超90%，碳化硅邊緣倒角機研製成功、已發往客戶試用。
投資建議：高成長、低估值；一體化程度最高、成本最低、競爭力最強的光伏龍頭之一預計公司2022-2024 年歸母淨利潤爲31/56/72 億元，同比增長81%/81%/29%；對應PE 爲15/8/6倍。維持“買入”評級。
風險提示：大幅擴產導致競爭格局惡化、硅料漲價影響終端需求、技術迭代風險。