事件：
2月28日，公司發佈2022年度業績快報，實現營業收入 8.39億元，同比增長47.69%。實現歸母淨利潤1.68 億元，同比增長53.96%。實現扣非歸母淨利潤1.58 億元，同比增長59.06%。
點評：
2022 年公司營收、利潤高質量增長。雖然2022 年世界經濟增速減緩、新冠疫情影響持續，面對經濟下行壓力，公司淨利潤較上年同期增長5900 餘萬元，從2017 年至2022 年連續6 年淨利潤率穩定在20%左右。
公司的主要客戶有多年佔據全球連接器市場份額前三的泰科電子、安費諾和莫仕，還有國內知名連接器上市企業中航光電，通過與行業頭部企業綁定，公司訂單充足。公司積極拓寬產品線，從已有客戶中持續挖掘新的業務增長點。另外，公司通過研發助力產品持續迭代升級，提高產品價值量，實現量價齊升，最終實現營收、利潤高質量增長。
積極挖掘海外市場需求，建立全球化發展新據點。公司董事會於2022 年7 月通過在馬來西亞設立全資子公司的決議，全球化佈局邁出堅實的一步。海外子公司的佈局不僅能成爲公司深度拓展海外新市場、挖掘海外新客戶的橋頭堡，在一定程度上避免國際局勢緊張對公司業務產生重大影響，還能擴充產能，更好地應對市場需求的增長。
車載產品持續放量，厚積薄發引領新增長。雖然目前公司車載業務與通訊業務相比所佔比例較小，但隨着智能汽車的興起，公司已提前佈局車載領域，開發新客戶，研發新產品。公司車載產品主要客戶包括哈爾巴克、莫仕和泰科電子。此外，公司還與比亞迪、菲尼克斯電氣、南都動力、蜂巢能源等企業建立合作。其中，公司與比亞迪合作開發的多款產品已通過認證，汽車連接器產品將持續放量。
首次覆蓋，給予“買入”評級。我們看好公司在通訊連接器領域精密製造的核心競爭力以及汽車電動化智能化帶來的投資機會。預計公司2022-2024 年實現營收分別爲8.38/12.04/17.01 億元，歸母淨利潤分別爲1.68/2.17/3.02 億元，對應PE 分別爲36.86/28.52/20.51 倍。
風險提示：海外市場需求挖掘不及預期，車載產品放量不及預期