事件：公司發佈22 年業績快報，2022 年公司實現收入9.27 億元，同比+27.58%；歸母淨利潤1.62 億元，同比+32.26%；扣非歸母淨利潤1.51 億元，同比+34.47%。
業績超我們此前預期。加回股份支付費用後，公司實現歸母淨利潤1.70 億元，同比+39.53%；扣非歸母淨利潤1.60 億元，同比+42.39%。
22Q4 淨利率提升明顯，收入環比有所下滑。單22Q4 來看，公司實現收入2.59 億元，同比+19.68%，環比-4.32%；歸母淨利潤0.54 億元，同比+81.24%，環比+30.00%；扣非歸母淨利潤0.53 億元，同比+140.74%，環比+58.19%。公司22Q4 收入環比有所下滑，我們認爲系因疫情影響工廠開工，出貨不及預期導致。利潤端來看，22Q4 公司淨利率達到20.65%，環比22Q3 提升5.45pcts。
我們認爲主要原因系公司受益稅收優惠政策，以及匯率影響消除所致。
消費需求復甦可期，新品放量在即。22 年受疫情等因素影響，消費需求疲軟，23 年復甦可期。公司與蘋果深度綁定，取得多款新產品精密零部件定點，23 年新品放量，有望充分帶動公司成長。公司在精密加工領域積累深厚，特有工藝具備成本優勢，份額亦有望持續提升。
光伏需求高增，有望貢獻業績彈性。公司收購強芯科技切入光伏金剛線母線賽道，23 年產能增量顯著。隨着硅料價格下降，光伏下游需求景氣邊際向上，公司有望充分受益。此外公司亦前瞻佈局市場空間大、格局好的光伏絲網賽道，有望貢獻重要業務增量。
投資建議：我們預計公司2022/2023/2024 年歸母淨利潤預期爲1.62/2.47/3.27億元，EPS 爲0.93/1.42/1.88 元/股，對應2023 年2 月23 日收盤價PE 爲25.87/16.94/12.79 倍。維持“增持”評級。
風險提示：下游需求不及預期風險；單一大客戶風險；產品技術迭代風險；行業競爭加劇。