港股当前投资价值分析:
1、港股未来五年预期年化收益为10.59%。我们取港股通50 指数过去五年的股息率ttm 作为未来股息率的预期值,预期股本稀释率取值为-2%。
基于上文所介绍的收益分解模型,我们便可得到港股通50 指数未来五年预期年化收益率为10.59%,港股长期具有较高的配置价值。
2、当前港股具有赔率优势。港股自2021 年初已经持续了近两年的震荡下跌,尽管近期港股开启了一个月左右的反弹,当前港股的估值水平仍位于历史较低位置,当前港股的股权风险溢价处于较高水平,相比于海外市场具有明显的估值优势,因此我们认为港股仍具有赔率优势。
3、当前港股具有边际胜率驱动因素。当前港股主要有以下两个维度的边际胜率驱动因素:1)外资风险偏好快速修复;2)中国经济预期开始逐步复苏。随着外资风险偏好的修复,外资将有望持续流入港股,利好港股筑底企稳。随着未来中国经济逐渐向好,港股企业盈利有望开启持续修复。
中证港股通50 指数投资价值分析:
1、指数布局港股龙头企业。中证港股通50 指数编制规则反映港股通大市值股票整体表现。指数主要超配银行、非银金融、传媒、社会服务等行业。
从指数成分股市值分布来看,指数持仓股偏向大市值。
2、指数历史业绩表现优异。截至2023 年1 月6 日,指数自基日以来大幅跑赢恒生指数,相对恒生指数累计超额收益高达13.62%。
3、指数估值具备性价比,盈利具备成长性。当前无论是从PE 估值还是PB估值来看,指数估值水平都不高,估值下杀空间小、修复概率大,当前指数具备较高的投资性价比。从盈利一致预期来看,指数未来成长性可期。
华夏中证港股通50ETF 基金投资价值分析:
1、华夏中证港股通50ETF 基金标的指数为中证港股通50 指数,基金成立于2021 年12 月16 日,于2021 年12 月28 日上市交易。基金投资目标是紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化,力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%,年跟踪误差不超过2%。
2、基金经理李俊先生拥有丰富的被动产品管理经验,华夏基金管理有限公司ETF 产品线齐全。截至2023 年1 月6 日,基金经理李俊先生管理规模为290.91 亿元,拥有丰富被动产品管理经验。华夏基金在管ETF69 只,产品涵盖了宽基、行业、主题、QDII、黄金等多个类别,产品线齐全。
风险提示:本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析,当市场环境或者基金投资策略发生变化时,不能保证统计结论的未来延续性。
本报告不构成对基金产品的推荐建议。
港股當前投資價值分析:
1、港股未來五年預期年化收益爲10.59%。我們取港股通50 指數過去五年的股息率ttm 作爲未來股息率的預期值,預期股本稀釋率取值爲-2%。
基於上文所介紹的收益分解模型,我們便可得到港股通50 指數未來五年預期年化收益率爲10.59%,港股長期具有較高的配置價值。
2、當前港股具有賠率優勢。港股自2021 年初已經持續了近兩年的震盪下跌,儘管近期港股開啓了一個月左右的反彈,當前港股的估值水平仍位於歷史較低位置,當前港股的股權風險溢價處於較高水平,相比於海外市場具有明顯的估值優勢,因此我們認爲港股仍具有賠率優勢。
3、當前港股具有邊際勝率驅動因素。當前港股主要有以下兩個維度的邊際勝率驅動因素:1)外資風險偏好快速修復;2)中國經濟預期開始逐步復甦。隨着外資風險偏好的修復,外資將有望持續流入港股,利好港股築底企穩。隨着未來中國經濟逐漸向好,港股企業盈利有望開啓持續修復。
中證港股通50 指數投資價值分析:
1、指數佈局港股龍頭企業。中證港股通50 指數編制規則反映港股通大市值股票整體表現。指數主要超配銀行、非銀金融、傳媒、社會服務等行業。
從指數成分股市值分佈來看,指數持倉股偏向大市值。
2、指數歷史業績表現優異。截至2023 年1 月6 日,指數自基日以來大幅跑贏恒生指數,相對恒生指數累計超額收益高達13.62%。
3、指數估值具備性價比,盈利具備成長性。當前無論是從PE 估值還是PB估值來看,指數估值水平都不高,估值下殺空間小、修復概率大,當前指數具備較高的投資性價比。從盈利一致預期來看,指數未來成長性可期。
華夏中證港股通50ETF 基金投資價值分析:
1、華夏中證港股通50ETF 基金標的指數爲中證港股通50 指數,基金成立於2021 年12 月16 日,於2021 年12 月28 日上市交易。基金投資目標是緊密跟蹤標的指數,追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化,力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.2%,年跟蹤誤差不超過2%。
2、基金經理李俊先生擁有豐富的被動產品管理經驗,華夏基金管理有限公司ETF 產品線齊全。截至2023 年1 月6 日,基金經理李俊先生管理規模爲290.91 億元,擁有豐富被動產品管理經驗。華夏基金在管ETF69 只,產品涵蓋了寬基、行業、主題、QDII、黃金等多個類別,產品線齊全。
風險提示:本報告從歷史統計的角度對特定基金產品進行客觀分析,當市場環境或者基金投資策略發生變化時,不能保證統計結論的未來延續性。
本報告不構成對基金產品的推薦建議。