本报告导读：
公司是新能源领域SVG 龙头，主业发展稳健。伴随国内大型储能招标加速，依托储能技术全面布局和地缘优势，公司储能业务增长有望超预期，开辟第二增长曲线。
投资要点：
首次覆盖，给 予“增持”评级：作为新能源SVG 龙头，公司依托山东地缘优势，全面布局储能业务，伴随国内大型储能招标加速，储能业务有望快速放量。预计22-24 年公司归母净利润为1.42/1.96/2.48亿元， 同比增长22.4%/37.9%/26.6%； 对应22-24 年EPS 为1.02/1.40/1.77 元。参考23 年行业平均估值并考虑公司处于加速成长期，给予公司23 年43.83x PE，对应23 年目标价61.37 元，首次覆盖，给予“增持”评级。
新能源装机快速增长，公司SVG 业务前景广阔。公司SVG 业务增速受益于我国新能源装机快速发展，享受超出行业平均水平的增速。
预计产品销量将稳步攀升，价格有望企稳回升。
公司储能产品布局完善，产能扩充储备充足。公司主要产品包括PCS和系统集成，其中系统集成业务除电池PACK 之外都将实现全产品自产。公司同时具备低压集中式产品和高压级联储能产品的生产技术，满足客户多类型要求。
背靠山东能源集团，在手项目充沛，储能业务发展有望超预期。山东储能政策出台领先全国，公司现已成为山东能源集团新能源公司直属企业。公司22 年以来陆续中标储能项目，地缘优势或将进一步增强公司储能竞争力。
风险提示：原材料价格回落不及预期；市场竞争激烈程度超预期；公司储能中标量不及预期。
本報告導讀：
公司是新能源領域SVG 龍頭，主業發展穩健。伴隨國內大型儲能招標加速，依託儲能技術全面佈局和地緣優勢，公司儲能業務增長有望超預期，開闢第二增長曲線。
投資要點：
首次覆蓋，給 予“增持”評級：作爲新能源SVG 龍頭，公司依託山東地緣優勢，全面佈局儲能業務，伴隨國內大型儲能招標加速，儲能業務有望快速放量。預計22-24 年公司歸母淨利潤爲1.42/1.96/2.48億元， 同比增長22.4%/37.9%/26.6%； 對應22-24 年EPS 爲1.02/1.40/1.77 元。參考23 年行業平均估值並考慮公司處於加速成長期，給予公司23 年43.83x PE，對應23 年目標價61.37 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
新能源裝機快速增長，公司SVG 業務前景廣闊。公司SVG 業務增速受益於我國新能源裝機快速發展，享受超出行業平均水平的增速。
預計產品銷量將穩步攀升，價格有望企穩回升。
公司儲能產品佈局完善，產能擴充儲備充足。公司主要產品包括PCS和系統集成，其中系統集成業務除電池PACK 之外都將實現全產品自產。公司同時具備低壓集中式產品和高壓級聯儲能產品的生產技術，滿足客戶多類型要求。
背靠山東能源集團，在手項目充沛，儲能業務發展有望超預期。山東儲能政策出臺領先全國，公司現已成爲山東能源集團新能源公司直屬企業。公司22 年以來陸續中標儲能項目，地緣優勢或將進一步增強公司儲能競爭力。
風險提示：原材料價格回落不及預期；市場競爭激烈程度超預期；公司儲能中標量不及預期。
