乙烯裂解副產品C5/C9 綜合利用專案:公司以子公司德榮化工為平臺,與浙石化合作開拓發展乙烯裂解副產品綜合利用領域。浙石化在舟山市岱山縣魚山島綠色石化基地內投資4000 萬噸/年煉化一體專案。專案主要建設原油碼頭、倉儲、運輸、煉油/化工生產、加工、產品外運及服務配套等設施。浙石化煉化一體專案建成投產後,裂解的C5、C9 副產資源富含異戊二烯、環戊二烯、環戊烷、間戊二烯等,經加工後可轉化為一系列高附加值的衍生物。上半年,德榮化工第一批裝置順利投入試產運行,碳五分離#2 裝置、碳五加氫#2 裝置、間戊樹脂#1 線順利投入試產運行。專案的試產進一步完善公司石油精細化學品產業鏈,從而使得公司的競爭優勢及整體實力將得到不斷增強,對於公司可持續發展目標的實現具有重要的戰略意義。
公司2022 年7 月20 日發佈公告,擬投資年產10 萬噸紡織助劑建設專案。專案主要建設年產10 萬噸紡織印染助劑,主要是投資生產紡織印染助劑和產業及民用新材料方面的產品。預計本專案未來總體的投資金額為1 億美元,由公司自籌資金等方式解決,具體資金將根據本專案的實施進度的需要分期進行投入。專案實施進度及建設週期:公告發布時專案處於籌劃階段,預計專案建設期為24 個月。公司控股子公司嘉興明仁公司業務發展迅速,但因其未在化工園區內無法進行大規模的升級改造,束縛企業的高速發展。公司將通過整合內部資源,將通過該專案逐步搭建高水平的專業防水平臺,利用公司在防水領域的先進技術水準和市場領先地位,進一步開拓功能性紡織化學品市場領域,引領行業發展。
公司2022 年10 月14 日發佈公告,公司參與設立投資基金已簽署合夥協定。公司與秀克州天匯創業投資合夥企業(有限合夥)、秀克州納微科技股份有限公司等投資方簽署了合夥協定,合夥企業的認繳出資總額不低於1.5 億元(含1.5億元),其中公司認繳出資額3000 萬元,出資佔比19.93%。秀克州天匯微球創業投資合夥企業(有限合夥)已完成了工商登記註冊手續。該基金投資方向為納米微球的上下遊關鍵技術和項目,及其應用在診斷、色譜分析、細胞療法、藥物研發與藥物遞送、光電、食品安全檢測、環保監測等細分領域的優秀早期專案。
盈利預測。我們預計2022-24 年淨利潤分別為1.44、1.72 和2.07 億元,2022-2024 年EPS 分別為0.30、0.36、0.43 元/股。公司未來新專案投產增速較快,我們認為合理估值區間為2022 年PE 26-29 倍,合理價值區間為7.80-8.70 元,維持“優於大市”評級。
風險提示:原材料價格波動風險;新業務拓展風險;安全環保風險。
