本报告导读：
公司2022年前3季度业绩符合预期。公司募投项目稳步推进，季度营收持续上升。
我们预期随着公司产能的上升、压铸产线的投产，公司业绩将继续上升。
投资要点：
维持增持评级。2022 年前 3 季度公司实现营收 75.42 亿元，同比上升6.75%；实现归母净利润2.13 亿元，同比下降16.12%，公司业绩符合预期。考虑到疫情对公司运输的影响，下调公司2022-2024 年EPS 为0.67/0.96/1.19 元( 原0.94/1.19/1.44 元) ， 对应归母净利润2.9/4.16/5.18 亿元。考虑到行业可比公司的估值调整及公司募投项目带来的增量，参考同类公司，给予公司2022 年30 倍PE 进行估值，下调公司目标价至20.1 元（原23.5 元），维持“增持”评级。
疫情影响运输，3 季度逐渐恢复。1-2 季度全国疫情散发对公司长三角、长春地区生产基地的运输、销售，公司业绩受到不利影响。3 季度以来，疫情对公司销售的影响转弱，公司Q3 单季度营收29.62 亿元，为21 年以来单季度最好水平。公司现有加工配送产能100 万吨，募投产能67 万吨将在22-23 年逐步释放，我们预期公司业绩将跟随产量上升。
铝压铸业务持续推进。公司拟非公开发行不超过1.3 亿股用于铝压铸及新能源汽车板项目，该非公开发行在7 月底通过证监会批复。公司铝压铸项目选址安徽舒城县，具备运输优势。我们预期公司非公开发行完成后，铝压铸项目将加速推进，铝压铸将为公司打开第二增长曲线。
汽车钢材加工配送龙头，盈利能力稳定。公司为汽车钢材加工配送企业而非钢贸企业，公司直接服务下游终端，盈利能力稳定。公司新能源汽车板项目盈利能力较强，我们预期该项目的投产将推高公司的盈利能力。
风险提示：募投项目进展不及预期，新能源汽车销量大幅下滑。
本報告導讀：
公司2022年前3季度業績符合預期。公司募投項目穩步推進，季度營收持續上升。
我們預期隨着公司產能的上升、壓鑄產線的投產，公司業績將繼續上升。
投資要點：
維持增持評級。2022 年前 3 季度公司實現營收 75.42 億元，同比上升6.75%；實現歸母淨利潤2.13 億元，同比下降16.12%，公司業績符合預期。考慮到疫情對公司運輸的影響，下調公司2022-2024 年EPS 爲0.67/0.96/1.19 元( 原0.94/1.19/1.44 元) ， 對應歸母淨利潤2.9/4.16/5.18 億元。考慮到行業可比公司的估值調整及公司募投項目帶來的增量，參考同類公司，給予公司2022 年30 倍PE 進行估值，下調公司目標價至20.1 元（原23.5 元），維持“增持”評級。
疫情影響運輸，3 季度逐漸恢復。1-2 季度全國疫情散發對公司長三角、長春地區生產基地的運輸、銷售，公司業績受到不利影響。3 季度以來，疫情對公司銷售的影響轉弱，公司Q3 單季度營收29.62 億元，爲21 年以來單季度最好水平。公司現有加工配送產能100 萬噸，募投產能67 萬噸將在22-23 年逐步釋放，我們預期公司業績將跟隨產量上升。
鋁壓鑄業務持續推進。公司擬非公開發行不超過1.3 億股用於鋁壓鑄及新能源汽車板項目，該非公開發行在7 月底通過證監會批覆。公司鋁壓鑄項目選址安徽舒城縣，具備運輸優勢。我們預期公司非公開發行完成後，鋁壓鑄項目將加速推進，鋁壓鑄將爲公司打開第二增長曲線。
汽車鋼材加工配送龍頭，盈利能力穩定。公司爲汽車鋼材加工配送企業而非鋼貿企業，公司直接服務下游終端，盈利能力穩定。公司新能源汽車板項目盈利能力較強，我們預期該項目的投產將推高公司的盈利能力。
風險提示：募投項目進展不及預期，新能源汽車銷量大幅下滑。
