多重因素致业绩承压，资金充沛保障未来成长。公司发布2022年三季报：2022Q1-3实现营收5.06亿元（同比+55.26%）、归母净利润1891万元（同比-7.56%），单三季度实现归母净利润1042万元（同比-9.76%）。疫情影响导致项目工期延长、竞争加剧、新领域示范项目探索等因素影响，公司前三季度业绩略有下滑。截至2022Q3公司货币资金较2021年底增加146%至2.12亿元，资金充沛保障未来成长。
2000吨/年自研吸附剂产能放量可期，携手紫金加速“吸附+膜法”提锂。公司2018年中标五矿项目并卡位盐湖提锂核心工艺包；2022年1月定增募资1.03亿元并相继签订扎布耶100吨/年氢氧化锂中试、金海锂业1000吨/年氯化锂项目；9月与西藏中鑫签订《班嘎错盐湖吸附耦合膜法原卤提锂技术开发协议》，有望为万吨级氯化锂项目提供“吸附+膜法”核心工艺包。值得注意的是，在壁垒更高的吸附剂领域，公司今年突破2000吨/年的自研工业化产能，并且与紫金矿业达成战略合作，技术与资源的强强联合下将加速盐湖提锂放量。
国产陶瓷膜龙头，多领域扩张稳步推进。公司孵化于南京工业大学膜科技实验室，为陶瓷膜行业龙头。受益于新订单大力开拓，2022H1膜集成技术整体处理方案实现收入2.31亿元（同比+48.86%）。从订单情况来看，2021年公司新签合同总额超10亿元，CO制燃料乙醇（累计应用规模超20万吨/年）、工业水处理、盐湖提锂等多元业务稳步推进。盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.50/0.85/1.24亿元，按最新收盘价对应PE分别为80.33/47.45/32.52倍。卡位提锂核心工艺包，多领域新兴下游共同发力，给予公司2023年50倍PE估值，对应34.72元/股合理价值，维持“买入”评级，
风险提示。工程进度不及预期，膜设备销售量不及预期、竞争加剧等。
多重因素致業績承壓，資金充沛保障未來成長。公司發佈2022年三季報：2022Q1-3實現營收5.06億元（同比+55.26%）、歸母淨利潤1891萬元（同比-7.56%），單三季度實現歸母淨利潤1042萬元（同比-9.76%）。疫情影響導致項目工期延長、競爭加劇、新領域示範項目探索等因素影響，公司前三季度業績略有下滑。截至2022Q3公司貨幣資金較2021年底增加146%至2.12億元，資金充沛保障未來成長。
2000噸/年自研吸附劑產能放量可期，攜手紫金加速“吸附+膜法”提鋰。公司2018年中標五礦項目並卡位鹽湖提鋰核心工藝包；2022年1月定增募資1.03億元並相繼簽訂扎布耶100噸/年氫氧化鋰中試、金海鋰業1000噸/年氯化鋰項目；9月與西藏中鑫簽訂《班嘎錯鹽湖吸附耦合膜法原滷提鋰技術開發協議》，有望爲萬噸級氯化鋰項目提供“吸附+膜法”核心工藝包。值得注意的是，在壁壘更高的吸附劑領域，公司今年突破2000噸/年的自研工業化產能，並且與紫金礦業達成戰略合作，技術與資源的強強聯合下將加速鹽湖提鋰放量。
國產陶瓷膜龍頭，多領域擴張穩步推進。公司孵化於南京工業大學膜科技實驗室，爲陶瓷膜行業龍頭。受益於新訂單大力開拓，2022H1膜集成技術整體處理方案實現收入2.31億元（同比+48.86%）。從訂單情況來看，2021年公司新籤合同總額超10億元，CO制燃料乙醇（累計應用規模超20萬噸/年）、工業水處理、鹽湖提鋰等多元業務穩步推進。盈利預測與投資建議。預計公司2022-2024年歸母淨利潤分別爲0.50/0.85/1.24億元，按最新收盤價對應PE分別爲80.33/47.45/32.52倍。卡位提鋰核心工藝包，多領域新興下游共同發力，給予公司2023年50倍PE估值，對應34.72元/股合理價值，維持“買入”評級，
風險提示。工程進度不及預期，膜設備銷售量不及預期、競爭加劇等。
