投资要点
公司发布2022 年三季报。2022 年1-9 月，公司实现营业收入3.11 亿元，同比增长20.61%；实现归母净利润0.54 亿元，同比增长9.87%；实现扣非归母净利润0.49 亿元，同比增长23.97%。
其中，单三季度实现营业收入1.41 亿元，同比增长34.78%，环比增长31.99%。利润端表现亮眼，实现归母净利润0.29 亿元，同比增长44.12%，环比增长8.41%；实现扣非归母净利润0.29 亿元，同比增长78.59%，环比增长23.84%。
三季度业绩表现优异，展现隐形冠军实力。随着金融行业的安全需求提速，公司在三季度表现优异，展现其作为安全细分赛道领军企业的实力。公司秉持稳健经营风格，前三季度公司毛利率为73.09%，同比增长2.21pct，22Q3 单季度分别发生销售费用/管理费用/研发费用0.21/0.17/0.33 亿元，单季度销售费用率和研发费用率分别为14.69%和23.40%，较21Q3 有所收窄，帮助公司保持了出众的盈利能力。
提升市场竞争力，不断进取再创佳绩。根据IDC 发布的2022Q2 中国应用交付市场报告，公司位列中国应用交付市场第四名，较22Q1 提升3 个名次。公司立足优势所在的金融行业，发力政府、运营商、交通、医疗、教育等重点行业，依靠优秀的产品性能与服务能力树立了良好口碑。在运营商领域，公司长期与三大运营商保持密切合作，公司的应用交付系统连续十三年入围移动集采项目。应用交付系统同时打入集团财务公司、汽车金融公司、消费金融公司等各类金融机构，在泛金融行业实现了数倍增长。金融行业的IT 建设兼具高稳定与强意愿特征，公司有望在不断巩固自身在金融行业的领先地位的同时，依靠研发、销售等多维能力，打开其他领域的增长新天地。
【投资建议】
公司是优质的信息安全厂商，在金融及泛金融领域树立了良好品牌，同时在政府行业和新兴技术市场快速成长。预计2022-2024 年，公司营业收入分别为6.66/8.45/10.66 亿元，归母净利润分别为2.03/2.65/3.39 亿元，EPS 分别为1.47/1.92/2.46 元，对应PE 分别为35/27/21 倍，维持“买入”评级。
【风险提示】
金融科技领域新需求增长不及预期风险；
金融行业IT预算缩减风险；
公司产品研发及推广不及预期风险；
新行业拓展不力风险。
投資要點
公司發佈2022 年三季報。2022 年1-9 月，公司實現營業收入3.11 億元，同比增長20.61%；實現歸母淨利潤0.54 億元，同比增長9.87%；實現扣非歸母淨利潤0.49 億元，同比增長23.97%。
其中，單三季度實現營業收入1.41 億元，同比增長34.78%，環比增長31.99%。利潤端表現亮眼，實現歸母淨利潤0.29 億元，同比增長44.12%，環比增長8.41%；實現扣非歸母淨利潤0.29 億元，同比增長78.59%，環比增長23.84%。
三季度業績表現優異，展現隱形冠軍實力。隨着金融行業的安全需求提速，公司在三季度表現優異，展現其作爲安全細分賽道領軍企業的實力。公司秉持穩健經營風格，前三季度公司毛利率爲73.09%，同比增長2.21pct，22Q3 單季度分別發生銷售費用/管理費用/研發費用0.21/0.17/0.33 億元，單季度銷售費用率和研發費用率分別爲14.69%和23.40%，較21Q3 有所收窄，幫助公司保持了出衆的盈利能力。
提升市場競爭力，不斷進取再創佳績。根據IDC 發佈的2022Q2 中國應用交付市場報告，公司位列中國應用交付市場第四名，較22Q1 提升3 個名次。公司立足優勢所在的金融行業，發力政府、運營商、交通、醫療、教育等重點行業，依靠優秀的產品性能與服務能力樹立了良好口碑。在運營商領域，公司長期與三大運營商保持密切合作，公司的應用交付系統連續十三年入圍移動集採項目。應用交付系統同時打入集團財務公司、汽車金融公司、消費金融公司等各類金融機構，在泛金融行業實現了數倍增長。金融行業的IT 建設兼具高穩定與強意願特徵，公司有望在不斷鞏固自身在金融行業的領先地位的同時，依靠研發、銷售等多維能力，打開其他領域的增長新天地。
【投資建議】
公司是優質的信息安全廠商，在金融及泛金融領域樹立了良好品牌，同時在政府行業和新興技術市場快速成長。預計2022-2024 年，公司營業收入分別爲6.66/8.45/10.66 億元，歸母淨利潤分別爲2.03/2.65/3.39 億元，EPS 分別爲1.47/1.92/2.46 元，對應PE 分別爲35/27/21 倍，維持“買入”評級。
【風險提示】
金融科技領域新需求增長不及預期風險；
金融行業IT預算縮減風險；
公司產品研發及推廣不及預期風險；
新行業拓展不力風險。
