事件：2022 年10 月27 日，公司发布2022 年第三季度报告。2022 年前三季度公司实现营业收入22.16 亿元，同比增长91.74%；归母净利润3.72 亿元，同比增长742.79%；扣非归母净利润3.72 亿元，同比增长810.67%。
22Q3 单季业绩同比大增，环比上涨。2022Q3，公司实现营业收入8.20 亿元，同比增长102.93%，环比增长3.54%；归母净利润为1.59 亿元，同比大涨699.94%，环比增长13.86%。
三季度油价环比下滑，后续预计维持高位。2022 年第三季度，布伦特原油现货均价为101 美元/桶，环比第二季度下滑11.45%。然而，10 月初OPEC+宣布11 月产量目标将在8 月的基础上减产200 万桶/日，且欧盟对俄油的禁令将于12 月开始实施，尽管美国宣布将释放战略石油储备1500 万桶，但据美国能源信息局的数据，1500 万桶原油不足美国市场一天的用量，原油供给侧压力仍存。此外，当前美国的库存处于低位，包括战略石油储备在内的原油和石油总库存已降至2008 年的水平，因此油价下跌动力不足，预计后续有望维持当前价格高位。
温宿区块勘探开发进展顺利，坚戈油田有望实现产量并表。国内方面，温宿区块于2022Q1 产油8.41 万吨，2022Q2 产油11.38 万吨，主要是其中的温7区块开发上产速度较快，预计Q3-Q4 有望维持每季度11 万吨左右的产量，从而助力公司实现业绩增厚；红旗坡和赛克区块处于定储阶段，目前勘探进程稳步推进。国外方面，公司于9 月获得坚戈区块控制权，2P 原油地质储量为6441.4万吨，是温宿区块已探明地质储量的2 倍以上，2P 原油经济可采储量为595.28万吨，2P 天然气地质储量为218 亿方，开采潜力较大；2021 年该油田产量为8.95 万吨，2022 年1-7 月产量为3.65 万吨，据公司规划，未来公司将加大该区块的开发力度，产量存在较高的释放空间。
油服业务逐步恢复，业务利润有望扭亏为盈。公司上半年钻井工程服务毛利率为-2.78%，主要是受海外疫情影响，油服业务难以顺利进行，同时设备折旧额较高，导致该业务出现亏损。而第三季度公司签订了10 个海外钻井工程项目及技术服务合同，签订金额为9.69 亿元，同比去年同期增长96.95%，油服业务正在逐步恢复，随着海外疫情影响减弱，预计该业务利润有望扭亏为盈。
投资建议：我们预计2022-2024 年公司归母净利润分别为5.34/9.43/13.67亿元，对应EPS 分别为1.34/2.36/3.42 元/股，对应2022 年10 月28 日收盘价的PE 分别为15 倍、8 倍、6 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：油价大幅下降风险；勘探进程不达预期的风险；海外疫情反复影响海外油田作业的风险。
事件：2022 年10 月27 日，公司發佈2022 年第三季度報告。2022 年前三季度公司實現營業收入22.16 億元，同比增長91.74%；歸母淨利潤3.72 億元，同比增長742.79%；扣非歸母淨利潤3.72 億元，同比增長810.67%。
22Q3 單季業績同比大增，環比上漲。2022Q3，公司實現營業收入8.20 億元，同比增長102.93%，環比增長3.54%；歸母淨利潤爲1.59 億元，同比大漲699.94%，環比增長13.86%。
三季度油價環比下滑，後續預計維持高位。2022 年第三季度，布倫特原油現貨均價爲101 美元/桶，環比第二季度下滑11.45%。然而，10 月初OPEC+宣佈11 月產量目標將在8 月的基礎上減產200 萬桶/日，且歐盟對俄油的禁令將於12 月開始實施，儘管美國宣佈將釋放戰略石油儲備1500 萬桶，但據美國能源信息局的數據，1500 萬桶原油不足美國市場一天的用量，原油供給側壓力仍存。此外，當前美國的庫存處於低位，包括戰略石油儲備在內的原油和石油總庫存已降至2008 年的水平，因此油價下跌動力不足，預計後續有望維持當前價格高位。
溫宿區塊勘探開發進展順利，堅戈油田有望實現產量並表。國內方面，溫宿區塊於2022Q1 產油8.41 萬噸，2022Q2 產油11.38 萬噸，主要是其中的溫7區塊開發上產速度較快，預計Q3-Q4 有望維持每季度11 萬噸左右的產量，從而助力公司實現業績增厚；紅旗坡和賽克區塊處於定儲階段，目前勘探進程穩步推進。國外方面，公司於9 月獲得堅戈區塊控制權，2P 原油地質儲量爲6441.4萬噸，是溫宿區塊已探明地質儲量的2 倍以上，2P 原油經濟可採儲量爲595.28萬噸，2P 天然氣地質儲量爲218 億方，開採潛力較大；2021 年該油田產量爲8.95 萬噸，2022 年1-7 月產量爲3.65 萬噸，據公司規劃，未來公司將加大該區塊的開發力度，產量存在較高的釋放空間。
油服業務逐步恢復，業務利潤有望扭虧爲盈。公司上半年鑽井工程服務毛利率爲-2.78%，主要是受海外疫情影響，油服業務難以順利進行，同時設備折舊額較高，導致該業務出現虧損。而第三季度公司簽訂了10 個海外鑽井工程項目及技術服務合同，簽訂金額爲9.69 億元，同比去年同期增長96.95%，油服業務正在逐步恢復，隨着海外疫情影響減弱，預計該業務利潤有望扭虧爲盈。
投資建議：我們預計2022-2024 年公司歸母淨利潤分別爲5.34/9.43/13.67億元，對應EPS 分別爲1.34/2.36/3.42 元/股，對應2022 年10 月28 日收盤價的PE 分別爲15 倍、8 倍、6 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：油價大幅下降風險；勘探進程不達預期的風險；海外疫情反覆影響海外油田作業的風險。
