本报告导读：
前三季度归母净利高增83%；首批MPCVD设备已进入调试运营阶段且产能望继续扩张，Q4 美国消费旺季望助推行业景气度好转。
投资要点：
维持增持。前三 季度实现营收3.94 亿元/+26.6%，归母净利1.29 亿元/+83%，扣非净利1.1 亿元/+89%符合此前预期，前三季度创上市至今最好成绩。维持预测2022-24 年EPS 为0.31/0.5/0.71 元增速64/61/43%，维持目标价21.08 元，维持增持。
Q3 延续净利高增长，毛/净利率提升。1)Q1-Q3单季度营收增速38/28/16%，净利增速82.6/83.3/83.2%，扣非净利增速47/130/100%，Q3 净利延续高增彰显经营韧性强，主要因石油复合片业务发展较好、精密刀具业务增长较快；2)前三季度毛利率55%/+0.5pct，净利率31.5%/+8.8pct；3)期间费用率24.5%/-8pct，其中销售7.1%/+0.5pct、管理11.1%/-4pct、研发11.1%/+0.4pct、财务-4.9%/-4.8pct；4)经营净现金流1 亿元/+13.4%。
稳步推进培育钻布局且产能望继续扩张，Q4美国消费旺季望助推行业景气度好转。1)天璇(公司持53.22%的股权)自主掌握MPCVD设备制造及培育钻生产技术，能稳定产出无色CVD 培育钻并突破E/F 色；2)Q4 美国消费旺季即将到来，培育钻景气度望好转，期待公司Q4 培育钻产值稳步提升、销售将稳步推进，且产能扩张望提速；3)天璇面向半导体及功率器件等高端先进制造业领域开展产业化应用/与郑州大学在金刚石光电功能器件进行研究开发，契合政策支持方向；4)战略合作海南珠宝，共推培育钻发展，产业链上下游协同效应与合作机制望增强。
聚晶金刚石复合片337 案件胜诉，利好海外业务推进。1)根据美国国际贸易委员会(ITC)10 月3 日发布的终裁公告，认定美国合成公司针对公司所主张的三项专利的权利无效并终止调查；2)本次胜诉利好公司在美国市场业务推进，从石油开采景气度及在精密刀具业务投入力度看，Q4 有支撑。
风险提示：人民币汇率大幅升值，原油价格大幅下跌，培育钻低于预期
本報告導讀：
前三季度歸母淨利高增83%；首批MPCVD設備已進入調試運營階段且產能望繼續擴張，Q4 美國消費旺季望助推行業景氣度好轉。
投資要點：
維持增持。前三 季度實現營收3.94 億元/+26.6%，歸母淨利1.29 億元/+83%，扣非淨利1.1 億元/+89%符合此前預期，前三季度創上市至今最好成績。維持預測2022-24 年EPS 為0.31/0.5/0.71 元增速64/61/43%，維持目標價21.08 元，維持增持。
Q3 延續淨利高增長，毛/淨利率提升。1)Q1-Q3單季度營收增速38/28/16%，淨利增速82.6/83.3/83.2%，扣非淨利增速47/130/100%，Q3 淨利延續高增彰顯經營韌性強，主要因石油複合片業務發展較好、精密刀具業務增長較快；2)前三季度毛利率55%/+0.5pct，淨利率31.5%/+8.8pct；3)期間費用率24.5%/-8pct，其中銷售7.1%/+0.5pct、管理11.1%/-4pct、研發11.1%/+0.4pct、財務-4.9%/-4.8pct；4)經營淨現金流1 億元/+13.4%。
穩步推進培育鑽佈局且產能望繼續擴張，Q4美國消費旺季望助推行業景氣度好轉。1)天璇(公司持53.22%的股權)自主掌握MPCVD設備製造及培育鑽生產技術，能穩定產出無色CVD 培育鑽並突破E/F 色；2)Q4 美國消費旺季即將到來，培育鑽景氣度望好轉，期待公司Q4 培育鑽產值穩步提升、銷售將穩步推進，且產能擴張望提速；3)天璇面向半導體及功率器件等高端先進製造業領域開展產業化應用/與鄭州大學在金剛石光電功能器件進行研究開發，契合政策支持方向；4)戰略合作海南珠寶，共推培育鑽發展，產業鏈上下游協同效應與合作機制望增強。
聚晶金剛石複合片337 案件勝訴，利好海外業務推進。1)根據美國國際貿易委員會(ITC)10 月3 日發佈的終裁公告，認定美國合成公司針對公司所主張的三項專利的權利無效並終止調查；2)本次勝訴利好公司在美國市場業務推進，從石油開採景氣度及在精密刀具業務投入力度看，Q4 有支撐。
風險提示：人民幣匯率大幅升值，原油價格大幅下跌，培育鑽低於預期
