本报告导读:
厦门银行聚焦中小,服务两岸,经营特色鲜明,资产质量优异。首次覆盖给予厦门银行2022 年0.75 倍PB,目标价6.27 元,增持评级。
投资要点:
投资建议:预计 厦门银行2022-2024 年净利润增速为18.9%、16.0%、15.2%,对应EPS 为0.96、1.12、1.29 元/股,对应BVPS 为8.36、9.2、10.17 元/股。现价对应2022-2024 年0.62、0.56、0.51 倍PB。综合绝对估值法和相对估值法,首次覆盖给予厦门银行2022 年0.75 倍PB,目标价6.27 元,增持评级。
立足厦门,辐射福建,成长空间广阔。厦门银行深耕本土,当地经济发展迅速、民生富庶,为公司发展创造了良好环境。同时,公司已完成福建省地级市经营网点全覆盖,近年来厦门外地区存贷款占比持续提升,异地扩张打开未来成长空间。
聚焦中小,服务两岸,经营特色鲜明。厦门银行一方面因地制宜,根据当地营商环境聚焦普惠小微型客户,2022H 末普惠小微贷款占贷款总额的26.2%。另一方面,依托台资股东背景及区位优势,全面发展两岸金融业务。台资客户贡献了厦门银行12%的对公存款、8%的零售存款及6%的个人金融资产。
资产质量优异,拨备计提充分。厦门银行整体经营风格稳健,不良认定严格,资产质量在上市城商行中保持前列。2022Q3 末不良率0.86%,拨备覆盖率385%,为未来业绩增长提供了扎实安全垫。
风险提示:宽信用成效低于预期;房地产风险暴露程度超出预期。
本報告導讀:
廈門銀行聚焦中小,服務兩岸,經營特色鮮明,資產質量優異。首次覆蓋給予廈門銀行2022 年0.75 倍PB,目標價6.27 元,增持評級。
投資要點:
投資建議:預計 廈門銀行2022-2024 年淨利潤增速爲18.9%、16.0%、15.2%,對應EPS 爲0.96、1.12、1.29 元/股,對應BVPS 爲8.36、9.2、10.17 元/股。現價對應2022-2024 年0.62、0.56、0.51 倍PB。綜合絕對估值法和相對估值法,首次覆蓋給予廈門銀行2022 年0.75 倍PB,目標價6.27 元,增持評級。
立足廈門,輻射福建,成長空間廣闊。廈門銀行深耕本土,當地經濟發展迅速、民生富庶,爲公司發展創造了良好環境。同時,公司已完成福建省地級市經營網點全覆蓋,近年來廈門外地區存貸款佔比持續提升,異地擴張打開未來成長空間。
聚焦中小,服務兩岸,經營特色鮮明。廈門銀行一方面因地制宜,根據當地營商環境聚焦普惠小微型客戶,2022H 末普惠小微貸款佔貸款總額的26.2%。另一方面,依託臺資股東背景及區位優勢,全面發展兩岸金融業務。臺資客戶貢獻了廈門銀行12%的對公存款、8%的零售存款及6%的個人金融資產。
資產質量優異,撥備計提充分。廈門銀行整體經營風格穩健,不良認定嚴格,資產質量在上市城商行中保持前列。2022Q3 末不良率0.86%,撥備覆蓋率385%,爲未來業績增長提供了紮實安全墊。
風險提示:寬信用成效低於預期;房地產風險暴露程度超出預期。