下周三（9 月14 日）有一家创业板上市公司“唯特偶”询价。
唯特偶（301319）：公司主营业务为微电子焊接材料的研发、生产及销售，主要产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料。公司2019-2021 年分别实现营业收入5.18 亿元/5.91 亿元/8.63 亿元，YOY依次为10.93%/14.01%/46.07%,三年营业收入的年复合增速22.70%；实现归母净利润0.54 亿元/0.65 亿元/0.82 亿元，YOY 依次为32.09%/20.45%/26.17%，三年归母净利润的年复合增速26.15%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入5.84亿元，同比增长66.93%；实现归母净利润0.39 亿元，同比增长5.26%。根据初步预测，公司2022 年1-9 月预计实现归母净利润6,402.00 万元至6,967.00 万元，同比上涨2.37%至11.41%。
投资亮点：1、公司是国内微电子焊接材料的领先企业之一，特别是在锡膏和助焊剂两个细分领域的行业地位突出。公司是中国电子材料行业协会理事单位、中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会副理事长单位；在中国电子材料行业协会举办的第二届（2017 年）及第三届（2019 年）中国电子材料行业专业十强企业评选活动中，唯特偶均位列“电子锡焊料专业十强”第二名。公司在锡膏及助焊剂两个细分领域的市场占有率领先，根据中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会出版的《锡焊料》月刊及出具的《证明》，2019 年锡膏出货量全球前三强企业为美国爱法、日本千住和中国唯特偶，公司2019 年至2021 年连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一，助焊剂产销量/出货量连续三年国内第二。2、国内锡膏市场仍有50%份额为外资企业所占据，具有较大的国产替代空间；公司目前在锡膏领域技术较为出色，或有望抓住机遇。根据中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会出具的《证明》，目前国内锡膏市场约50%的市场份额被美国爱法、日本千住、美国铟泰、日本田村为代表的知名外资企业占据，国产企业在产品品类及半导体、军工、航天等技术要求较高的应用领域中与其仍具有一定的差距。锡膏组成之一，助焊膏的配方直接影响到产品的稳定性及焊接效率，而研制一款助焊膏往往需要设计出多种材料方案，且经过数十次、甚至上百次实验室实验和客户认证，具有一定的技术壁垒；此外，产品的生产工艺及制备方法也是技术难点之一。公司目前具有较强的产品配方开发能力、生产工艺控制能力、分析检测及产品应用测试能力，所研发的电子工业用焊膏等多个产品被科技部、商务部等四部委联合评定为“国家重点新产品”，技术水平在国内处于较高水准，或有望抓住机遇实现国产替代。
同行业上市公司对比：公司主营业务为微电子焊接材料的研发、生产及销售，主要产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料。目前国内A 股市场并无与公司主营业务完全一致的上市公司，故选取产品有一定重叠的锡业股份、格林达为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021 年度同业平均收入规模为273.12 亿元，PE-TTM（剔除负值/算数平均）为27.01X,销售毛利率为19.73%；相较而言，公司的营收规模低于行业平均，但毛利率处于同业中上游。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
下週三（9 月14 日）有一家創業板上市公司“唯特偶”詢價。
唯特偶（301319）：公司主營業務爲微電子焊接材料的研發、生產及銷售，主要產品包括錫膏、焊錫絲、焊錫條等微電子焊接材料以及助焊劑、清洗劑等輔助焊接材料。公司2019-2021 年分別實現營業收入5.18 億元/5.91 億元/8.63 億元，YOY依次爲10.93%/14.01%/46.07%,三年營業收入的年複合增速22.70%；實現歸母淨利潤0.54 億元/0.65 億元/0.82 億元，YOY 依次爲32.09%/20.45%/26.17%，三年歸母淨利潤的年複合增速26.15%。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入5.84億元，同比增長66.93%；實現歸母淨利潤0.39 億元，同比增長5.26%。根據初步預測，公司2022 年1-9 月預計實現歸母淨利潤6,402.00 萬元至6,967.00 萬元，同比上漲2.37%至11.41%。
投資亮點：1、公司是國內微電子焊接材料的領先企業之一，特別是在錫膏和助焊劑兩個細分領域的行業地位突出。公司是中國電子材料行業協會理事單位、中國電子材料行業協會電子錫焊料材料分會副理事長單位；在中國電子材料行業協會舉辦的第二屆（2017 年）及第三屆（2019 年）中國電子材料行業專業十強企業評選活動中，唯特偶均位列“電子錫焊料專業十強”第二名。公司在錫膏及助焊劑兩個細分領域的市場佔有率領先，根據中國電子材料行業協會電子錫焊料材料分會出版的《錫焊料》月刊及出具的《證明》，2019 年錫膏出貨量全球前三強企業爲美國愛法、日本千住和中國唯特偶，公司2019 年至2021 年連續三年錫膏產銷量/出貨量國內排名第一，助焊劑產銷量/出貨量連續三年國內第二。2、國內錫膏市場仍有50%份額爲外資企業所佔據，具有較大的國產替代空間；公司目前在錫膏領域技術較爲出色，或有望抓住機遇。根據中國電子材料行業協會電子錫焊料材料分會出具的《證明》，目前國內錫膏市場約50%的市場份額被美國愛法、日本千住、美國銦泰、日本田村爲代表的知名外資企業佔據，國產企業在產品品類及半導體、軍工、航天等技術要求較高的應用領域中與其仍具有一定的差距。錫膏組成之一，助焊膏的配方直接影響到產品的穩定性及焊接效率，而研製一款助焊膏往往需要設計出多種材料方案，且經過數十次、甚至上百次實驗室實驗和客戶認證，具有一定的技術壁壘；此外，產品的生產工藝及製備方法也是技術難點之一。公司目前具有較強的產品配方開發能力、生產工藝控制能力、分析檢測及產品應用測試能力，所研發的電子工業用焊膏等多個產品被科技部、商務部等四部委聯合評定爲“國家重點新產品”，技術水平在國內處於較高水準，或有望抓住機遇實現國產替代。
同行業上市公司對比：公司主營業務爲微電子焊接材料的研發、生產及銷售，主要產品包括錫膏、焊錫絲、焊錫條等微電子焊接材料以及助焊劑、清洗劑等輔助焊接材料。目前國內A 股市場並無與公司主營業務完全一致的上市公司，故選取產品有一定重疊的錫業股份、格林達爲可比上市公司。根據上述可比公司來看，2021 年度同業平均收入規模爲273.12 億元，PE-TTM（剔除負值/算數平均）爲27.01X,銷售毛利率爲19.73%；相較而言，公司的營收規模低於行業平均，但毛利率處於同業中上游。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
