事件:2022 年6 月14 日,公司公告西藏自然资源厅确认了扎布耶盐湖采矿权出让收益、缴纳金额和缴纳方式,已于6 月13 日与西藏扎布耶签订了收益金《缴款合同》。出让收益金合计缴纳29.1 亿元,首次缴纳5.8 亿元;剩余部分分20 年(自2023 年至2042 年)逐年缴纳,每年缴纳1.2 亿元,缴纳时间为每年6 月30 日前。
扎布耶盐湖采矿权出让收益金确认,股权优化前期工作准备就绪。1 月4 日公司公告收到新的储量核实报告,截至2021 年11 月30 日,扎布耶盐湖矿床采矿证范围内查明的主矿产Li2CO3 保有资源量179 万吨,其中控制资源量164 万吨,推断资源量15 万吨,可信储量55 万吨。本次资源核实报告计算主要基于原有报告基准扣减近年开发量,并未开展进一步实质增储探矿工作,以此为基准计算资产评估值对上市公司中小股东更有利。本次出让收益金确认后,公司将根据评估报告立即开展股权优化工作,预计随着股权调整完毕,2022 年项目进入实质开发阶段,尤其固体矿部分矿脉的增储潜力值得充分重视。
2021-2025 年,锂盐总产能将近4 万吨LCE,计划投资总额60 亿元。1)新增超3 万吨LCE 锂盐项目:其中2021-2023 年规划20 亿建设万吨电池级碳酸锂产线(9600 吨电碳+2400 吨工碳),2023-2025 年规划分别投资20亿建设万吨级氢氧化锂+第二个万吨电池级碳酸锂项目,公司锂盐总产能将近4 万吨(扎布耶二期1.2 万吨+新增规划2 万吨+锂精矿0.54 万吨(折合LCE)),配套供能项目联合国家电投同步开展。2)铬铁矿规划2023 年之前产能增加至20 万吨。
5 月新能源汽车产销量超预期,环比+49.4/49.6%,恢复高速增长。随着疫后汽车产业链加速复产叠加政策刺激,有望对冲4 月上海疫情冲击,新能源车全年产销底部或已确立,下半年迎恢复性增长。6 月主流电芯厂加速上调电池排产目标, 排产合计环比+10.3%/+5.1Gwh , 其中LFP 环比+18.6%/+3.85Gwh,三元环比+4.3%/+1.25Gwh。正极材料厂家询货意向积极,多为刚需拿货。碳酸锂连续三周持续去库,价格或将持续高位。
投资建议:公司扩产计划稳步推进,锂价高位背景下,未来利润有望进一步增厚。预计公司2022-2024 年归母净利润为9、17、24 亿元,对应PE 分别为27、19、14。维持公司“买入”评级。
风险提示:锂盐产品价格波动风险;疫情影响终端消费需求风险;二期项目落地及投产不及预期风险
事件:2022 年6 月14 日,公司公告西藏自然資源廳確認了扎布耶鹽湖採礦權出讓收益、繳納金額和繳納方式,已於6 月13 日與西藏扎布耶簽訂了收益金《繳款合同》。出讓收益金合計繳納29.1 億元,首次繳納5.8 億元;剩餘部分分20 年(自2023 年至2042 年)逐年繳納,每年繳納1.2 億元,繳納時間為每年6 月30 日前。
扎布耶鹽湖採礦權出讓收益金確認,股權優化前期工作準備就緒。1 月4 日公司公告收到新的儲量核實報告,截至2021 年11 月30 日,扎布耶鹽湖礦牀採礦證範圍內查明的主礦產Li2CO3 保有資源量179 萬噸,其中控制資源量164 萬噸,推斷資源量15 萬噸,可信儲量55 萬噸。本次資源核實報告計算主要基於原有報告基準扣減近年開發量,並未開展進一步實質增儲探礦工作,以此為基準計算資產評估值對上市公司中小股東更有利。本次出讓收益金確認後,公司將根據評估報告立即開展股權優化工作,預計隨着股權調整完畢,2022 年項目進入實質開發階段,尤其固體礦部分礦脈的增儲潛力值得充分重視。
2021-2025 年,鋰鹽總產能將近4 萬噸LCE,計劃投資總額60 億元。1)新增超3 萬噸LCE 鋰鹽項目:其中2021-2023 年規劃20 億建設萬噸電池級碳酸鋰產線(9600 噸電碳+2400 噸工碳),2023-2025 年規劃分別投資20億建設萬噸級氫氧化鋰+第二個萬噸電池級碳酸鋰項目,公司鋰鹽總產能將近4 萬噸(扎布耶二期1.2 萬噸+新增規劃2 萬噸+鋰精礦0.54 萬噸(摺合LCE)),配套供能項目聯合國家電投同步開展。2)鉻鐵礦規劃2023 年之前產能增加至20 萬噸。
5 月新能源汽車產銷量超預期,環比+49.4/49.6%,恢復高速增長。隨着疫後汽車產業鏈加速復產疊加政策刺激,有望對衝4 月上海疫情衝擊,新能源車全年產銷底部或已確立,下半年迎恢復性增長。6 月主流電芯廠加速上調電池排產目標, 排產合計環比+10.3%/+5.1Gwh , 其中LFP 環比+18.6%/+3.85Gwh,三元環比+4.3%/+1.25Gwh。正極材料廠家詢貨意向積極,多為剛需拿貨。碳酸鋰連續三週持續去庫,價格或將持續高位。
投資建議:公司擴產計劃穩步推進,鋰價高位背景下,未來利潤有望進一步增厚。預計公司2022-2024 年歸母淨利潤為9、17、24 億元,對應PE 分別為27、19、14。維持公司“買入”評級。
風險提示:鋰鹽產品價格波動風險;疫情影響終端消費需求風險;二期項目落地及投產不及預期風險