生产经营稳中向好 。公司专注预拌混凝土及相关业务，主要产品为预拌混凝土，2021 年预拌混凝土产品生产量及销售量为6105.26 万立方米，同比增长18.03%。2021 年实现营业收入269.26 亿元，同比增长14.96%；实现归母净利润8.45 亿元，同比增长7.72%，公司生产经营稳中向好。2022 年Q1，受疫情防控、春节假期影响开工不足、市场需求乏力，营业收入约为46.62 亿元，同比下降6.19%。
多项优势突出，发展潜力强劲。作为中建集团打造的第一家独立上市的专业化公司以及预拌混凝土业务的唯一发展平台，在业务资源上背靠中建集团，2021 年公司新签合同额532.69 亿元，同比增长6.88%，且具备上市平台的融资优势，公司平台资源优势明显。公司长期专注于预拌混凝土及相关业务，产业链完整且具有多项自主研发的产品，产品和服务竞争力强。在业务上，公司构建“两翼”发展格局，一是发展产业互联网业务，明确现阶段“5+3”核心产品序列；二是发展外加剂业务，2021年，外加剂销售收入同比增长88.88%，
非公开发行股票，提高公司抗风险能力。公司拟通过非公开发行股票引入海螺水泥为第二大股东。与公司系产业链上下游关系，降低公司原材料采购成本，有效缓解2021 年公司预拌混凝土产品原材料成本问题。本次非公开发行募集资金扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款，有利于优化资本结构、完善公司治理，进一步充实公司资金实力、提高抗风险能力。
下游市场投资发力，未来发展向好。2022 年Q1，我国固定资产投资规模扩大，同比增长9.3%。在“稳增长”的背景下，基建投资是重要抓手，未来仍具有利好的趋势。公司所处预拌混凝土行业的下游市场为基础设施建设、房地产开发等，受固定资产投资规模影响较大。下游市场投资发力增加公司产品需求，未来发展向好。
首次覆盖，给予公司“买入”评级。预计公司2022-2024 年EPS 为0.74/0.89/1.08 元，对应PE 为10.14/8.52/7.01 倍。
风险提示：原材料价格上涨超预期，盈利不及预期。
生產經營穩中向好 。公司專注預拌混凝土及相關業務，主要產品為預拌混凝土，2021 年預拌混凝土產品生產量及銷售量為6105.26 萬立方米，同比增長18.03%。2021 年實現營業收入269.26 億元，同比增長14.96%；實現歸母淨利潤8.45 億元，同比增長7.72%，公司生產經營穩中向好。2022 年Q1，受疫情防控、春節假期影響開工不足、市場需求乏力，營業收入約為46.62 億元，同比下降6.19%。
多項優勢突出，發展潛力強勁。作為中建集團打造的第一家獨立上市的專業化公司以及預拌混凝土業務的唯一發展平臺，在業務資源上背靠中建集團，2021 年公司新籤合同額532.69 億元，同比增長6.88%，且具備上市平臺的融資優勢，公司平臺資源優勢明顯。公司長期專注於預拌混凝土及相關業務，產業鏈完整且具有多項自主研發的產品，產品和服務競爭力強。在業務上，公司構建“兩翼”發展格局，一是發展產業互聯網業務，明確現階段“5+3”核心產品序列；二是發展外加劑業務，2021年，外加劑銷售收入同比增長88.88%，
非公開發行股票，提高公司抗風險能力。公司擬通過非公開發行股票引入海螺水泥為第二大股東。與公司系產業鏈上下游關係，降低公司原材料採購成本，有效緩解2021 年公司預拌混凝土產品原材料成本問題。本次非公開發行募集資金扣除發行費用後全部用於補充流動資金和償還銀行貸款，有利於優化資本結構、完善公司治理，進一步充實公司資金實力、提高抗風險能力。
下游市場投資發力，未來發展向好。2022 年Q1，我國固定資產投資規模擴大，同比增長9.3%。在“穩增長”的背景下，基建投資是重要抓手，未來仍具有利好的趨勢。公司所處預拌混凝土行業的下游市場為基礎設施建設、房地產開發等，受固定資產投資規模影響較大。下游市場投資發力增加公司產品需求，未來發展向好。
首次覆蓋，給予公司“買入”評級。預計公司2022-2024 年EPS 為0.74/0.89/1.08 元，對應PE 為10.14/8.52/7.01 倍。
風險提示：原材料價格上漲超預期，盈利不及預期。
