本报告导读:
2022Q1业绩迎来反转曙光,收入端自有产品发力,利润端查漏补缺,2022是公司业绩反转之年
投资要点:
维持“增持”评级,维持目标价12.03。根据公司年报及一季报数据,上调2022、2023 年盈利预测,新增2024 年盈利预测。预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.64(+0.03)元、0.50(+0.02)元、0.74 元。
维持目标价12.03 元,维持“增持”评级。
收入端重回增长轨道,利润端反转之势确立。公司发布2021 年年报及2022 年一季报。公司2021 年实现收入28.11 亿元,同比增长12.74%,收入在两年下滑后重回增长,实现归母净利润1.97 亿元,同比增长199.91%,扣非归母净利润-1.62 亿元。2022 年一季度实现收入7.12 亿元,同比增长8.99%,利润3.48 亿元,同比增长1858.57%,扣非归母净利润2044.38 万元,同比扭亏。
自有产品保障收入增长。企业IT 面临从统一的套装软件向销售、生产、财务、供应链四个方向深化的需求,ERP 的外周需求开始快速增长。公司自主产品C2M、GMC 业务预计受益于企业对于ERP 外围的信息化需求而快速成长,泛ERP、ITO 业务预计未来保持稳健增长。
多项财务指标开始修复,2022 迎盈利反转。第一,通过剥离甄云、甄汇子公司,减少权益法下传递回上市公司的亏损。第二,通过加强回款,减少应收账款的减值损失表观计提。第三,人民币的相对贬值有助于减少公司的汇兑损失。加上毛利率的修复,我们认为公司的经营性利润率将在2022 年提升至5%左右,较上年同期+10pct。
风险提示:宏观经济波动,人力成本上升,自有产品推广不及预期
本報告導讀:
2022Q1業績迎來反轉曙光,收入端自有產品發力,利潤端查漏補缺,2022是公司業績反轉之年
投資要點:
維持“增持”評級,維持目標價12.03。根據公司年報及一季報數據,上調2022、2023 年盈利預測,新增2024 年盈利預測。預計公司2022-2024 年EPS 分別爲0.64(+0.03)元、0.50(+0.02)元、0.74 元。
維持目標價12.03 元,維持“增持”評級。
收入端重回增長軌道,利潤端反轉之勢確立。公司發佈2021 年年報及2022 年一季報。公司2021 年實現收入28.11 億元,同比增長12.74%,收入在兩年下滑後重回增長,實現歸母淨利潤1.97 億元,同比增長199.91%,扣非歸母淨利潤-1.62 億元。2022 年一季度實現收入7.12 億元,同比增長8.99%,利潤3.48 億元,同比增長1858.57%,扣非歸母淨利潤2044.38 萬元,同比扭虧。
自有產品保障收入增長。企業IT 面臨從統一的套裝軟件向銷售、生產、財務、供應鏈四個方向深化的需求,ERP 的外周需求開始快速增長。公司自主產品C2M、GMC 業務預計受益於企業對於ERP 外圍的信息化需求而快速成長,泛ERP、ITO 業務預計未來保持穩健增長。
多項財務指標開始修復,2022 迎盈利反轉。第一,通過剝離甄雲、甄匯子公司,減少權益法下傳遞迴上市公司的虧損。第二,通過加強回款,減少應收賬款的減值損失表觀計提。第三,人民幣的相對貶值有助於減少公司的匯兌損失。加上毛利率的修復,我們認爲公司的經營性利潤率將在2022 年提升至5%左右,較上年同期+10pct。
風險提示:宏觀經濟波動,人力成本上升,自有產品推廣不及預期