事件：公司发布2021 年报，2021 年营业收入20.20 亿元，同比增长20.43%，归母净利润3.14 亿元，同比增长18.43%，扣非归母净利润3.14亿元，同比增长32.15%。
全年业绩稳步增长，半导体业务表现亮眼：公司2021 年营收同比增长近20%，主要原因为自动化检测设备产品的需求稳步增长，毛利率、净利率分别为53.04%、15.54%，同比分别+4.99pct、-0.26pct。从收入结构来看，公司2021 年半导体收入4.17 亿元，同比增长36.45%，半导体收入增速高于公司整体平均水平；半导体业务毛利率57.52%，同比+10.32pct，毛利率也高于整体平均水平。从Q4 单季度收入来看，Q4 收入5.90 亿元，同比+21.48%，环比接近持平；归母净利润0.43 亿元，同比+13.11%，环比-67%，Q4 归母净利润环比下滑较大主要原因为季节性波动，集中计提较多费用。
半导体测试机进展顺利，有望持续受益国产化趋势：公司是全球为数不多的可以同时自主研发ATE 架构SOC 测试机和PXIE 架构射频和系统模块测试机的企业，主打SOC、射频测试机以及SiP 测试机。公司自主研发的T7600 系列测试机频率速率达到400MHZ，技术参数已经达到行业内公认的中档SOC 测试机水平，可以直接对标泰瑞达J750，目前已在指纹、图像传感、MCU、TOF 等芯片测试上实现量产。另外，公司基于PXIe 架构测试机及配套四层平移式并测128 工位SLT 分选机EP3000 的测试解决方案已被歌尔电子等SIP（先进封装）厂商认可进入大规模采购阶段服务于美国全球顶级消费电子厂商。未来公司将进一步开拓国内一二线大型封测厂及独立第三方测试工厂客户，推进公司标准测试设备的装机量，充分受益半导体后道测试设备的国产替代化趋势。
投资建议：预计2022-2024年公司营业收入分别为24.76亿元、29.95亿元、36.16 亿元，归母净利润分别为4.01 亿元、5.08 亿元、6.56亿元，EPS 分别为0.91 元、1.15 元和1.49 元，维持 “买入-A” 的投资评级。
风险提示：客户拓展不及预期、下游需求不及预期、国产替代不及预期。
事件：公司發佈2021 年報，2021 年營業收入20.20 億元，同比增長20.43%，歸母淨利潤3.14 億元，同比增長18.43%，扣非歸母淨利潤3.14億元，同比增長32.15%。
全年業績穩步增長，半導體業務表現亮眼：公司2021 年營收同比增長近20%，主要原因為自動化檢測設備產品的需求穩步增長，毛利率、淨利率分別為53.04%、15.54%，同比分別+4.99pct、-0.26pct。從收入結構來看，公司2021 年半導體收入4.17 億元，同比增長36.45%，半導體收入增速高於公司整體平均水平；半導體業務毛利率57.52%，同比+10.32pct，毛利率也高於整體平均水平。從Q4 單季度收入來看，Q4 收入5.90 億元，同比+21.48%，環比接近持平；歸母淨利潤0.43 億元，同比+13.11%，環比-67%，Q4 歸母淨利潤環比下滑較大主要原因為季節性波動，集中計提較多費用。
半導體測試機進展順利，有望持續受益國產化趨勢：公司是全球為數不多的可以同時自主研發ATE 架構SOC 測試機和PXIE 架構射頻和系統模塊測試機的企業，主打SOC、射頻測試機以及SiP 測試機。公司自主研發的T7600 系列測試機頻率速率達到400MHZ，技術參數已經達到行業內公認的中檔SOC 測試機水平，可以直接對標泰瑞達J750，目前已在指紋、圖像傳感、MCU、TOF 等芯片測試上實現量產。另外，公司基於PXIe 架構測試機及配套四層平移式並測128 工位SLT 分選機EP3000 的測試解決方案已被歌爾電子等SIP（先進封裝）廠商認可進入大規模採購階段服務於美國全球頂級消費電子廠商。未來公司將進一步開拓國內一二線大型封測廠及獨立第三方測試工廠客户，推進公司標準測試設備的裝機量，充分受益半導體後道測試設備的國產替代化趨勢。
投資建議：預計2022-2024年公司營業收入分別為24.76億元、29.95億元、36.16 億元，歸母淨利潤分別為4.01 億元、5.08 億元、6.56億元，EPS 分別為0.91 元、1.15 元和1.49 元，維持 “買入-A” 的投資評級。
風險提示：客户拓展不及預期、下游需求不及預期、國產替代不及預期。
