核心观点：
2021 年金辉控股成为业内少有的三道红线全绿档企业，偿债能力整体较强，在市场下行的情况上，公司坚持核心城市布局和区域持续深耕两个策略，为公司带来了业绩的稳定增长，而市场低位拿地更是为公司未来盈利能力的提升提供保障。
一、销售与投资布局相匹配，坚定深耕核心城市2021 年，金辉控股实现销售金额947.2 亿元，实现销售面积579 万平米，正是公司布局核心城市，积极参与深耕带来的回馈。根据销售分布来看，公司在杭州的销售金额超过百亿，达到103.1 亿元，苏州和重庆也保持较优水平，分别为99.6 和93.4 亿元。公司在销售策略上坚持两个战略：第一，重视核心城市的布局；第二，坚持区域深耕的理念。
二、收入实现高质量增长，未来项目盈利预期高金辉控股营业收入相比2020 年同比实现14.8%的增长，达到400.2 亿元，带动净利润实现36.9 亿元，归母净利润达到32.7 亿元，同比增长4.7%。从公司的收入结构来看，住宅业务是金辉的主要收入来源，达到383.1 亿元，同比增长21.0%。除了业绩增长稳健，公司的利润率水平也保持相对稳定的水平，2021 年新增土地储备的地货比是0.4，逆势低位加仓有利于保障公司项目未来利润率的增长。
三、三道红线全绿档，评级机构展望稳定
偿债能力是公司最大的亮点。截至2021 年底，金辉控股三道红线均位于绿档，其中净负债率为88.0%，剔除预收账款后的资产负债率为68.5%，现金短债比为1.2 倍。金辉控股平均融资成本从2020 年的7.47%下行至6.58%，降低0.89个百分点。良好的偿债能力不仅使公司借贷成本下行，也让公司获得较好的评级。标普给予“B+”主体信用评级；穆迪给予“B1”主体信用评级；惠誉金辉“B+”主体信用评级。
核心觀點：
2021 年金輝控股成爲業內少有的三道紅線全綠檔企業，償債能力整體較強，在市場下行的情況上，公司堅持核心城市佈局和區域持續深耕兩個策略，爲公司帶來了業績的穩定增長，而市場低位拿地更是爲公司未來盈利能力的提升提供保障。
一、銷售與投資佈局相匹配，堅定深耕核心城市2021 年，金輝控股實現銷售金額947.2 億元，實現銷售面積579 萬平米，正是公司佈局核心城市，積極參與深耕帶來的回饋。根據銷售分佈來看，公司在杭州的銷售金額超過百億，達到103.1 億元，蘇州和重慶也保持較優水平，分別爲99.6 和93.4 億元。公司在銷售策略上堅持兩個戰略：第一，重視核心城市的佈局；第二，堅持區域深耕的理念。
二、收入實現高質量增長，未來項目盈利預期高金輝控股營業收入相比2020 年同比實現14.8%的增長，達到400.2 億元，帶動淨利潤實現36.9 億元，歸母淨利潤達到32.7 億元，同比增長4.7%。從公司的收入結構來看，住宅業務是金輝的主要收入來源，達到383.1 億元，同比增長21.0%。除了業績增長穩健，公司的利潤率水平也保持相對穩定的水平，2021 年新增土地儲備的地貨比是0.4，逆勢低位加倉有利於保障公司項目未來利潤率的增長。
三、三道紅線全綠檔，評級機構展望穩定
償債能力是公司最大的亮點。截至2021 年底，金輝控股三道紅線均位於綠檔，其中淨負債率爲88.0%，剔除預收賬款後的資產負債率爲68.5%，現金短債比爲1.2 倍。金輝控股平均融資成本從2020 年的7.47%下行至6.58%，降低0.89個百分點。良好的償債能力不僅使公司借貸成本下行，也讓公司獲得較好的評級。標普給予“B+”主體信用評級；穆迪給予“B1”主體信用評級；惠譽金輝“B+”主體信用評級。
