华泰柏瑞中证光伏产业ETF 以中证光伏产业指数为标的指数，是目前市场上唯一一只专注光伏主题的产品。该基金采用被动指数投资策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。基金成立日期为2020 年12月7 日，上市日期为2020 年12 月18 日。

中证光伏产业指数投资价值分析：“光伏”属性纯正鲜明。中证光伏产业指数成分股完全覆盖光伏产业链上、中、下游各环节，“光伏”属性鲜明。同时，主要成分股的光伏业务营收占比高，“光伏”属性纯正。指数权重靠前的成分股市值大、日均换手率较高。指数成分股在2019 至2020Q1-3 业绩增长较快，而一致预期也显示研究机构对光伏产业未来3 年的业绩增长预期较高；在A 股机构占比逐渐提升的背景下，行业地位稳固、财务资质优的龙头公司会吸引更多的资金配置。从主动基金的持仓也可看出，近年来基金对光伏产业指数权重靠前的成分股的持仓占比整体呈上升态势，且北向资金沪深股通亦在持续增持。从指数业绩角度看，中证光伏产业指数历史业绩表现突出，收益风险比排名前列；且从近2 年来看，中证光伏产业指数表现更加优异，优于泛新能源指数以及主要市场宽基指数。

光伏行业发展前景分析：1）光伏行业持续成长，中国光伏全球领先。根据国际能源署统计，2019 年全球新增光伏装机114.9GW，累计装机617.2GW，但目前全球电力仅有3%由光伏发电提供，具有极大提升空间。中国光伏取得令人瞩目的成就：首先，中国成为全球最大的光伏应用市场，新增装机连续7 年位居全球首位，累计装机连续5 年居全球首位；其次中国光伏制造业全球领先，2019 年中国多晶硅、硅片、电池片、组件产量占全球比例分别达67%、97%、79%、71%；成本持续下降成为光伏行业以及中国企业发展的核心驱动力。2）十四五光伏发展再上新台阶。习总书记在联合国大会一般性辩论上发表重要讲话，指出中国二氧化碳排放力争于2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和；我们预计在此目标下，十四五期间光伏发展有望再上新台阶，五年装机量有望达到300-400GW；并且随着特高压建设的推广、储能成本下降，行业的消纳瓶颈将有望持续被突破，我们预计年新增光伏装机量有望从十四五初期的接近50GW 成长到十四五末期的100GW。3）海外碳减排持续加码，全球持续成长性显现。2020 年10 月《欧洲气候法》调整碳减排目标，2030 年将碳排放量减少60%，我们预计到2030年欧盟有望年均新增48GW 光伏+20GW 风电；美国2019 年可再生能源占发电量比例约18%，假设到2030 年提升至30%，对应年均新增光伏31GW+风电11GW；光伏在海外的成本优势明显，在很多国家都已成为最便宜的电力，我们预计2022 年全球装机量有望突破200GW，2025 年有望超过300GW。

基金经理投资能力分析：基金管理人华泰柏瑞基金在ETF 领域具备较为丰富的产品管理经验，将会有力支持华泰柏瑞中证光伏产业ETF 的投资和日常运作。基金经理李茜女士历史业绩较佳，指数跟踪效果较好。

风险提示。1）本文根据客观数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议；2）指数型产品的股票仓位高于主动股票型产品，波动性相对更大，适合风险承受能力高的投资者持有；3）行业/主题指数基金跟踪行业/主题指数，更易受到政策影响冲击，较一般宽基指数波动更大。