(1)10月29日,公司公告三季报,前三季度营业收入10.89亿元,同比增长1.17%;净利润达到0.88亿元,同比下滑0.86%。三季度单季度营业收入达到3.24亿元,同比下滑14.79%;净利润0.28亿元,同比下滑27.7%,每股收益0.25元,基本符合预期。
(2)公司公告与巴基斯坦帝吉翰水泥股份有限公司签订了帝吉翰水泥厂30MW燃煤自备电站项目合同。
点评:
业绩基本符合预期,现金流状况受下游影响不稳定。公司前三季度营收与去年变化不大,三季度单季度下滑幅度较大拉低了前三季度数据,成本控制较好,前三季度毛利率上升2.96个百分点。然而公司期间费用率上升2.07个百分点,营业外收入也出现了一定程度的下滑,从而挤压了公司的净利润,净利率也小幅下滑0.16个百分点。公司现金流存在一定压力,经营活动产生的现金净流量前三季度仅0.98亿元,相比去年同期下降了49.47%,主要是由于公司下游客户大多为水泥企业,受到宏观及行业方面的影响,业绩不达预期,现金流不够充裕,从而影响到公司,但是我们认为到今年年底该状况可能会有一定缓解。
积极拓展海外市场,受益于中材集团背景拿单能力较强。公司与巴基斯坦帝吉翰水泥股份有限公司签订了30MW燃煤自备电站项目合同。公司2013年海外市场营业收入占到营收收入的比率为27.20%,虽然此次项目合同并不对公司业绩产生重大影响,但是在当前下行经济形势公司仍然可以快速拓展业务,充分反映公司较强的拿单能力和较高的行业知名度和影响力。
维持“推荐”评级。我们维持之前的判断,给予2014、2015和2016年的EPS分别为0.26元,0.36元和0.50元,对应当前股价的PE分别为53、38和28倍,相对行业PE来说估值较高,但由于公司目前也正处在转型期中,而公司由于有国企背景接单能力也较强,因此我们仍然看好公司的长期发展,维持 “推荐”评级。
风险提示:受行业景气度影响,公司项目发电量大幅降低;政策影响导致环保项目不达预期。
(1)10月29日,公司公告三季報,前三季度營業收入10.89億元,同比增長1.17%;淨利潤達到0.88億元,同比下滑0.86%。三季度單季度營業收入達到3.24億元,同比下滑14.79%;淨利潤0.28億元,同比下滑27.7%,每股收益0.25元,基本符合預期。
(2)公司公告與巴基斯坦帝吉翰水泥股份有限公司簽訂了帝吉翰水泥廠30MW燃煤自備電站項目合同。
點評:
業績基本符合預期,現金流狀況受下游影響不穩定。公司前三季度營收與去年變化不大,三季度單季度下滑幅度較大拉低了前三季度數據,成本控制較好,前三季度毛利率上升2.96個百分點。然而公司期間費用率上升2.07個百分點,營業外收入也出現了一定程度的下滑,從而擠壓了公司的淨利潤,淨利率也小幅下滑0.16個百分點。公司現金流存在一定壓力,經營活動產生的現金淨流量前三季度僅0.98億元,相比去年同期下降了49.47%,主要是由於公司下游客户大多為水泥企業,受到宏觀及行業方面的影響,業績不達預期,現金流不夠充裕,從而影響到公司,但是我們認為到今年年底該狀況可能會有一定緩解。
積極拓展海外市場,受益於中材集團背景拿單能力較強。公司與巴基斯坦帝吉翰水泥股份有限公司簽訂了30MW燃煤自備電站項目合同。公司2013年海外市場營業收入佔到營收收入的比率為27.20%,雖然此次項目合同並不對公司業績產生重大影響,但是在當前下行經濟形勢公司仍然可以快速拓展業務,充分反映公司較強的拿單能力和較高的行業知名度和影響力。
維持“推薦”評級。我們維持之前的判斷,給予2014、2015和2016年的EPS分別為0.26元,0.36元和0.50元,對應當前股價的PE分別為53、38和28倍,相對行業PE來説估值較高,但由於公司目前也正處在轉型期中,而公司由於有國企背景接單能力也較強,因此我們仍然看好公司的長期發展,維持 “推薦”評級。
風險提示:受行業景氣度影響,公司項目發電量大幅降低;政策影響導致環保項目不達預期。
