事件:
公司发布公告,与东嘉智能及其他合作方共同设立“海南东疆智能科技有限公司”(暂定名),并以该公司为载体入驻三亚市崖州湾科技城,与三亚市崖州区人民政府共同建设“三亚市崖州区智能驾驶测试基地及智慧出行项目”。
项目公司注册资本5000 万元,公司出资不超过1000 万元,项目公司实际控制人为公司、东嘉智能的实际控制人许仲秋先生;最终项目公司股权结构安排以公司、东嘉智能及其他合作方商定结果为准。
投资摘要:
智能领域迈出实质一步,有望打开公司增长弹性空间。
有利于丰富智能领域经验,推进EPS、ECU 等智能产品落地。此次交易有望进一步推动公司电动泵类产品和参股公司暨关联方东嘉智能的智能驾驶执行层控制单元ECU 产品在智能驾驶、智慧出行的多场景应用,有望推动传统泵类产品提升增加值,推进EPS、ECU 等相关产品加速落地。
有望深度参与三亚及海南省智能网联示范区建设,享受政策红利。海南省在推动省域电动化、智能示范建设领域态度积极,在《海南自由贸易港建设总体方案》也明确提出要围绕新能源汽车、智能汽车等壮大先进制造业公司。公司此次与地方政府成立合资公司,有望以此为契机深度参与三亚及海南智能网联示范区建设,充分享受政策红利。
公司是关联方东嘉智能的参股公司,东嘉智能在智能领域积淀深厚。
东嘉智能是公司2019 年与株洲易力达机电有限公司成立的合资公司(易力达持股45%,湘油泵持股40%,许仲秋持股15%),公司董事长许仲秋是合资公司董事长和实际控制人。
东嘉智能主要从事智能车载设备制造,自动化控制系统的研发、安装、销售及服务,其核心产品为智能驾驶执行层控制单元ECU,已经实现该产品在500 多万辆的汽车保有量上应用,是国内最早研发并拥有执行控制系统核心知识产权的自主品牌企业,具备良好的技术优势及行业先发优势。东嘉智能拥有领先的EPS 控制系统相关的控制策略设计、典型助力算法以及其他硬件和软件设计能力,拥有120 多人研发团队并在控制系统(ECU)及传感器的研发应用方面取得了多项专利。
总体看,公司此次投资符合公司迈向“机电智一体化”公司的长期规划,为公司在汽车产业链上深化发展、拓展公司营业范围迈出了实质一步,也为公司转型升级和长久永续发展打开了成长空间。
投资建议:
我们预计公司2020~2022 年的营业收入分别为13.09 亿元、16.32 亿元和20.33 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为1.7 亿元、2.24 亿元和2.7 亿元,每股收益分别为1.62 元、2.14 元和2.58 元,对应PE 分别为26.48X、20.11X 和16.69X。
公司此次动作已经在智能驾驶控制领域已经迈出实质进展,为公司长久发展提供业绩弹性。此外,公司基本盘业务机油泵产品能够稳健增长的确定性较强,在变速箱油泵类产品领域的高成长预期值得期待,各项业务预计将持续支撑公司稳健成长,2021 年,我们给予公司30 倍估值,目标价格64.2 元,给予“买入”评级。
风险提示:疫情控制不及预期,新项目落地不及预期,客户拓展进度不及预期,行业竞争加剧的风险。
事件:
公司發佈公告,與東嘉智能及其他合作方共同設立“海南東疆智能科技有限公司”(暫定名),並以該公司爲載體入駐三亞市崖州灣科技城,與三亞市崖州區人民政府共同建設“三亞市崖州區智能駕駛測試基地及智慧出行項目”。
項目公司註冊資本5000 萬元,公司出資不超過1000 萬元,項目公司實際控制人爲公司、東嘉智能的實際控制人許仲秋先生;最終項目公司股權結構安排以公司、東嘉智能及其他合作方商定結果爲準。
投資摘要:
智能領域邁出實質一步,有望打開公司增長彈性空間。
有利於豐富智能領域經驗,推進EPS、ECU 等智能產品落地。此次交易有望進一步推動公司電動泵類產品和參股公司暨關聯方東嘉智能的智能駕駛執行層控制單元ECU 產品在智能駕駛、智慧出行的多場景應用,有望推動傳統泵類產品提升增加值,推進EPS、ECU 等相關產品加速落地。
有望深度參與三亞及海南省智能網聯示範區建設,享受政策紅利。海南省在推動省域電動化、智能示範建設領域態度積極,在《海南自由貿易港建設總體方案》也明確提出要圍繞新能源汽車、智能汽車等壯大先進製造業公司。公司此次與地方政府成立合資公司,有望以此爲契機深度參與三亞及海南智能網聯示範區建設,充分享受政策紅利。
公司是關聯方東嘉智能的參股公司,東嘉智能在智能領域積澱深厚。
東嘉智能是公司2019 年與株洲易力達機電有限公司成立的合資公司(易力達持股45%,湘油泵持股40%,許仲秋持股15%),公司董事長許仲秋是合資公司董事長和實際控制人。
東嘉智能主要從事智能車載設備製造,自動化控制系統的研發、安裝、銷售及服務,其核心產品爲智能駕駛執行層控制單元ECU,已經實現該產品在500 多萬輛的汽車保有量上應用,是國內最早研發並擁有執行控制系統核心知識產權的自主品牌企業,具備良好的技術優勢及行業先發優勢。東嘉智能擁有領先的EPS 控制系統相關的控制策略設計、典型助力算法以及其他硬件和軟件設計能力,擁有120 多人研發團隊並在控制系統(ECU)及傳感器的研發應用方面取得了多項專利。
總體看,公司此次投資符合公司邁向“機電智一體化”公司的長期規劃,爲公司在汽車產業鏈上深化發展、拓展公司營業範圍邁出了實質一步,也爲公司轉型升級和長久永續發展打開了成長空間。
投資建議:
我們預計公司2020~2022 年的營業收入分別爲13.09 億元、16.32 億元和20.33 億元,歸屬於上市公司股東淨利潤分別爲1.7 億元、2.24 億元和2.7 億元,每股收益分別爲1.62 元、2.14 元和2.58 元,對應PE 分別爲26.48X、20.11X 和16.69X。
公司此次動作已經在智能駕駛控制領域已經邁出實質進展,爲公司長久發展提供業績彈性。此外,公司基本盤業務機油泵產品能夠穩健增長的確定性較強,在變速箱油泵類產品領域的高成長預期值得期待,各項業務預計將持續支撐公司穩健成長,2021 年,我們給予公司30 倍估值,目標價格64.2 元,給予“買入”評級。
風險提示:疫情控制不及預期,新項目落地不及預期,客戶拓展進度不及預期,行業競爭加劇的風險。