2020 年10 月风电发电量同比增长37.05%,超出预期:
2020 年10 月,公司的权益发电量总计469.93 GWh,同比上升31.47%。
其中,风电发电量同比增加37.05%,太阳能发电量同比减少12.15%。
2020 年1-10 个月累计发电量3,852.18 GWh,同比上升7.2%,其中风电发电量同比增长9.12%,太阳能发电量同比减少7.32%。
持续践行“资产置换”策略,提升资产质量并改善现金流:
近日,公司公告拟出售云南光伏100MW 项目变现1.75 亿元人民币。经初步测算,虽然此次电站项目出售PB 仅约0.83 倍,但仍显著高于公司目前0.56 倍PB 水平。公司将依赖度电补贴的电站出售,获得的资金有利于公司开发新的平价项目,未来公司对补贴的依赖将进一步降低。
国家着手解决补贴欠款问题,运营商将迎来价值重估:
2020 年10 月20 日,三部委联合下发“合理利用小时数”新政,确定了可再生能源发电项目享受中央财政补贴资金的总额度,从而对项目补贴权益进行了“确权”;同时明确补贴和绿证的脱钩,为绿色电力交易创造了条件。继“合理利用小时数”新政后,近日生态环境部就全国碳排放权交易市场建设公开征求意见。我们认为,国家相关补贴政策的密集出台,表明国家各部委着手解决补贴欠款问题的决心,解决方案正逐步明朗,预期补贴欠款问题解决后,将显著改善风电/光伏运营商的现金流,运营商价值重估值得期待。
维持买入评级,提高目标价至0.53 港元:
目前公司2020 年PE 约5.10 倍,PB 约0.56 倍,股息率约5.75%,仍处于较高安全边际。我们更新公司盈利预测并结合行业内可比公司估值情况,提高公司目标价至0.53 港元,相当于2021 年5.5 倍PE 和0.7 倍PB,目标价较现价有22%上升空间,维持买入评级。
2020 年10 月風電發電量同比增長37.05%,超出預期:
2020 年10 月,公司的權益發電量總計469.93 GWh,同比上升31.47%。
其中,風電發電量同比增加37.05%,太陽能發電量同比減少12.15%。
2020 年1-10 個月累計發電量3,852.18 GWh,同比上升7.2%,其中風電發電量同比增長9.12%,太陽能發電量同比減少7.32%。
持續踐行“資產置換”策略,提升資產質量並改善現金流:
近日,公司公告擬出售雲南光伏100MW 項目變現1.75 億元人民幣。經初步測算,雖然此次電站項目出售PB 僅約0.83 倍,但仍顯著高於公司目前0.56 倍PB 水平。公司將依賴度電補貼的電站出售,獲得的資金有利於公司開發新的平價項目,未來公司對補貼的依賴將進一步降低。
國家着手解決補貼欠款問題,運營商將迎來價值重估:
2020 年10 月20 日,三部委聯合下發“合理利用小時數”新政,確定了可再生能源發電項目享受中央財政補貼資金的總額度,從而對項目補貼權益進行了“確權”;同時明確補貼和綠證的脫鉤,爲綠色電力交易創造了條件。繼“合理利用小時數”新政後,近日生態環境部就全國碳排放權交易市場建設公開徵求意見。我們認爲,國家相關補貼政策的密集出臺,表明國家各部委着手解決補貼欠款問題的決心,解決方案正逐步明朗,預期補貼欠款問題解決後,將顯著改善風電/光伏運營商的現金流,運營商價值重估值得期待。
維持買入評級,提高目標價至0.53 港元:
目前公司2020 年PE 約5.10 倍,PB 約0.56 倍,股息率約5.75%,仍處於較高安全邊際。我們更新公司盈利預測並結合行業內可比公司估值情況,提高公司目標價至0.53 港元,相當於2021 年5.5 倍PE 和0.7 倍PB,目標價較現價有22%上升空間,維持買入評級。